钢材年度报告：供给侧红利接近尾声，价格和盈利重心下移.docxVIP

光大期货EVERBRIGHT FUTURES CO..LTD. 光大期货 EVERBRIGHT FUTURES CO..LTD. 光大期货 光大期货 EVERBRIGHT FUTURES CO..LTD. 钢材：供给侧红利接近尾声,价格和盈利重心下移 一、2018年行情回顾 2018年，国内钢材市场价格整体呈现出“慢涨快跌、震荡下行”走势，其中在3月及11月出 现两波大幅下跌，其他月份那么以震荡上涨为主。年初在京津冀秋冬采暖季限产以及对金三银四需求预期良好 的带动下，商家冬储积极，价格震荡上涨。春节后库存高涨，钢厂限产不及预期，节后工地复工缓慢，价 格连续下跌，3月下旬中美贸易摩擦升温，钢价出现一波急速下跌。3月底随着局部电炉钢厂停产， 钢价超跌反弹，采暖季结束后北方环保限产常态化，江苏、安徽、江西等钢厂主产地也密集限产， 市场供应收缩预期强烈。而中美贸易谈判期间宏观调控措施屡次转向，四次降低存款准备金率，两次 上调出口退税率，同时下调增值税率，继续扩大对外开放。在宏观及产业政策共振带动下，国内钢价4- 8月份持续上涨，实现V型反转。9月以后环保限产边际松动，粗钢日产再创新高，同时国内经济下 行压力加大，板材价格率先下跌，螺纹走势也独木难支，10月底开始螺纹和板材价格全面大幅下跌， 至12月上旬，螺纹现货和期货较年内高点跌幅均接近1000元。12月中下旬，在宏观政策释放宽 松预期以及河北、江苏等地环保限产阶段性加码的情况下，钢价再次上涨。截止2018年12月14 日,上海市场20mm螺纹和5. 5mm热卷价格分别为3870元/吨和3760元/吨，较去年末分别下跌450元/吨和470元/吨，跌幅分别为10. 42 和11. 11 。 图1: 2018年螺纹指数日K线走势 资料来源：文华财经，光大期货研究所 EVERBRIGHT FUTURES光大期货EVERBRIGHT FUTURES CO..LTD. 光大期货 EVERBRIGHT FUTURES CO..LTD. 光大期货EVERBRIGHT FUTURES CO..LTD.电冰箱产量及同比数据10000800060004000产量：家用电冰箱：累计值万台-1 40产量：家?0020090I95Z 二—寸OZ WMZEZ 60—CO5Z Z0ICO5Z Z035Z ZTL5Z 9。—二。Z 0T05Z CO0—05ZL c ( c C 0TZ5ZCO0IZ5Z 80—95Z5I95Z资料来源：wind光大期货研究所图22:集装箱产量及同比数据集装箱产量及同比数量：金属集装箱：当月值立方春产量：金属偏装箱：当月同100000005000000302010 060040020000 光大期货 EVERBRIGHT FUTURES CO..LTD. 电冰箱产量及同比数据 10000 8000 6000 4000 产量：家用电冰箱：累计值万台-1 40 产量：家? 00 200 90I95Z 二—寸OZ WMZEZ 60—CO5Z Z0ICO5Z Z035Z ZTL5Z 9。—二。Z 0T05Z CO0—05Z L c ( c C 0TZ5Z CO0IZ5Z 80—95Z 5I95Z 资料来源：wind光大期货研究所 图22:集装箱产量及同比数据 集装箱产量及同比数据产量：金属集装箱：当月值立方春 产量：金属偏装箱：当月同5000000 30 20 10 0 600 400 200 00 -2 J cc c vcc wlllluztzloz I 寸。IZ5Z | 80—95Z IIIICXIT95N M wllllll寸。— gEz 皿 80a KN u ZT8L0Z | 寸0—CO5Z 皿 80—ZLOZ 皿 NT二ON 皿寸0—二ON llllll80—oez 家用洗衣机产量及同比数据 10000 r产量：家用洗衣机：累计值万台-1 60 8000 j产 J家用洗衣机：累计同比-40 20 0-20 o o o O o o O O 40- 0TZ5ZCO0IZ5Z 80—9LS 5I95Z 90—95Z二—寸5Z寸。—寸5Z 60—CO5Z zolcooz Z0—Z5Z Z 工5Z 9。—二S0T05ZCO0—05Z 资料来源：wind光大期货研究所 图23:挖掘机产量及同比数据 挖掘机产量及同比数据 ^产量：挖掘机：当月值台 [hi ~^产量：挖掘机：当月同比9 30000 20000 10000 150 100 50 0 -50 00 T- cc c T CC 皿5I85Z 《60—9L0Z Hill5I95N I 9OI9ON I 60A5N I 1111545^ i I golg5N I 60—n