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对中国农产品期货市场的探讨 　　【摘要】农业是国民经济中十分重要的基础产业，农产品价格受到供需以及天气等因素影响，价格剧烈变动，对国民经济的发展产生了重大影响，相比之下，美国期货市场较为成熟，我国可以借鉴美国期货市场的发展经验，“保险+期货”模式将农民所面临的价格风险转移至期货市场，有效地完善了农业生产经营者与期货市场之间的连接机制，可以有效促进农业的稳定发展。 　　【关键词】农产品期货;“保险+期货”;风险;稳定 　　一、緒论 　　（一）研究背景与意义 　　我国自2001年加入wto以来，市场化进程加快，受到农产品市场本身供需影响以及美国等国家外销农产品数量与价格的影响，我国农产品价格波动剧烈、竞争加剧，有着稳定价格的迫切需求。2016～2019年中央“一号文件”连续提到“保险+期货”试点，该模式可以使农户有效规避风险，而保险公司也可以通过购买场外期权的方式再次转移风险，此模式适合中国农业发展的现状。 　　（二）国内外研究综述 　　国外，沃金提出了仓储价格理论，指出期货市场的价格发现功能约翰逊和斯蒂恩提出现代套期保值理论，amihud和mendelson提出有关流动性溢价问题的研究。[1] 　　国内，目前，对于“保险+期货”模式的研究，主要集中于宏观运行机制、不同模式的对比分析研究，以及微观层面基于特定产品的案例分析对该模式的创新性、可行性和可推广性研究。[2] 　　二、期货市场相关理论 　　期货市场是交易双方达成协议或成交后不立即交割，而是在未来的一定时间内进行交割的场所，是市场经济发展到一定阶段的必然产物，比较成熟的期货市场接近于完全竞争的市场，是一种理想的市场形式。期货市场的核心是期货交易所，它是买卖期货合约的场所。 　　农产品期货市场包括粮油类、林产品、畜产品和经济作物四种。 　　根据买卖期货的不同目的，期货交易有两种方式：套期保值和投机。套期保值指在农产品期货市场中，进行与现货市场方向相反、数量相同的交易，因为期货市场与现货市场密切相关，同一产品同一时间价格大都呈现相近的变化趋势，所以两个市场的盈亏可以相抵，进而转嫁产品价格变动剧烈而造成巨大损失的风险。投机指投机者使用已知的信息或分析方法来预测市场的未来趋势，并使用他们自己的资金持续进行农产品期货交易以获得利益。套期保值是期货市场形成的最初动机，套期保值者大多为风险厌恶者，他们通过购买保险，转移风险，而投机者大多为风险喜好者，他们通过预测价格变动来承担套期保值者转移的风险，并享有套期保值者放弃的部分利润。 　　目前普遍认为农产品期货市场有三大功能：价格发现：现货市场中的价格较分散，不易收集，而在公平、高效、竞争的期货市场中形成的价格普遍具有真实性、连续性、公开性、权威性，可以反映供求的情况及变化趋势。规避风险：期货市场规避风险的作用是通过套期保值实现的。资产配置：期货市场的杠杆机制、保证金制度使得投资期货更加便捷和灵活。 　　任何与农产品生产经营有关的企业都可以通过买卖农产品期货来控制成本和提高收入。农户可以利用期货市场提高收入的稳定性，饲料公司可以通过期货市场控制成本，限制最高买入价格。 　　三、中国农业现状 　　农产品价格的变动不仅大、持续时间长，而且涉及众多品种，特别是粮食价格的剧烈波动，对世界各国的农业经济产生了严重的影响。 　　（1）农业生产风险 　　从事农业生产主要有两大风险，一是天灾，二是市场价格波动风险。对于天灾，可以通过农业保险来化解。对于市场价格波动风险，传统的农业保险却无能为力。 　　（2）蛛网模型 　　农户难以获得及时有效的信息，大都会根据上期的价格决定当期的产量，按照当期的产量决定当期的价格，这符合蛛网模型，由于预期价格和实际价格存在差异，农产品生产周期较长，会给农户造成损失。 　　（3）“丰年谷贱” 　　商品价格受供给和需求的影响，由于农产品的需求主要取决于人口总量，而人口在一段时期内的变化是缓慢的，对农产品的需求是相对稳定的，那么农产品的价格主要受供给影响。丰收之年，供给增加，供大于需，价格便下跌，农民盼来一个丰收年，结果却是增产不增收，严重影响民生，打击农业生产积极性。 　　四、“保险+期货”模式的运行机制 　　两个相关市场：现货市场与期货市场; 　　三个利益相关方指的是：农户方、保险公司及期货公司; 　　四个价格分别为：到期市场价格、目标执行价格、看跌期权执行价格及期货合约价格。 　　“保险+期货”实质上就是“价格保险+场外期权+场内期货”。 　　其具体操作过程是保险公司根据期货市场上农产品期货价格设计保险产品