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AMC如何精准透析银行不良贷款数据 银行业一直被公认为比拟难看懂的行业，多数人看不懂 银行的一个关键原因是看不懂银行的不良。因为，外表上看 很多银行报表的不良数据相差不大，比方，好的银行不良率 1.3%,差的银行1.8%,但是实际上市场给予的估值相差甚 远。其实，所有这些问题的本质归结为投资者看不懂或者不 会看银行报表中的不良信息。接下来，笔者就谈一下银行报 表不良研究的技巧。 01银行不良全生命周期涉及的过程及指标 在学习不良分析技巧前，首先需要搞清楚银行不良的全 生命周期到底涉及到哪些过程和指标。对于银行来说，需将 吸收的负债或者自有资本配置到资产中去，这些资产包括贷 款、债券、同业资产、非标资产等，其中贷款占据银行资产 的一半以上。只要是资产就存在违约风险，一旦出现违约, 对银行来说就产生了不良资产。 银行主要的不良来自贷 款，只要盯住贷款的不良就可以掌握银行资产质量的大概情 况。银行放贷后，客户需要按月归还利息（或者利息+局部本 金），一旦客户不能按期偿，这些贷款的状态就会进入逾期状 态，按照逾期时间的长短可以分成逾期30天以内，逾期 30~90天和逾期90天以上。银行会根据客户的实际情况对贷款进行分类。 按照目前银保监会对银行报表披露的要求，银行需要按照贷款五级分类的标准披露贷款质量数据。这五类分别为: 正常类、关注类、可疑类、次级类和损失类。需要注意的是， 逾期和不良贷款之间没有直接的对应关系。针对贷款，银行 需要从营业利润中计提贷款风险减值损失，并注入到贷款减 值准备池中。针对各类贷款的计提标准是完全不同的，其中 正常类最低计提标准1%,关注类最低2%,可疑类25%, 次级类50%,损失类100%。 当贷款成为不良后，银行可采取多种手段进行处理，包 括内部催收、外部催收、不良资产证券化等。当某笔贷款确 实无法收回本息时，银行可以动用贷款减值准备池中的减值 准备对于不良资产进行核销，核销后不良贷款余额和资产减 值准备余额同时减少对应不良资产的余额。当然，核销后如 果这局部资产又收回了本息，还可以把钱再冲回资产减值准 备池中。 可以看到整个贷款不良产生的过程有4个池子和3个主 要过程。4个池子分别是，池子1：非不良贷款（包含正常和 关注贷款）；池子2：不良贷款；池子3：贷款减值准备；池 子4：减值前利润。3个主要过程是，1.新生成不良贷款（贷 款从池子1流向池子2）； 2.计提资产减值损失（资金从池子 4流向池子3）； 3.核销不良贷款（资金从池子3流出冲销掉 池子2中的不良资产）。 02新生成不良率、不良偏离率最重要 作为投资者，如果希望更全面地了解投资的银行，需要知道 以下信息： 1?新产生了多少不良，对应的指标：新生成不良率=新生成不 良/贷款总额。这个指标反映了在一段时间内有多少比例的 贷款从池子1流向池子2,这也是最重要的原生指标。 2,计提了多少减值损失，对应的指标：减值占营业利润比率 =减值损失/营业利润；信用本钱=减值损失/贷款总量。前一 个指标反映了减值损失对利润的侵蚀，同时也反映了未来不 良好转后银行业绩爆发的力度。后一个指标反映了贷款的风 险度。 3.总共有多少不良，对应的指标：不良率=不良余额/贷款总 额。这个指标反映的是某个时间点，所有未处理不良的多少。 4,减值准备余额是否足够，对应的指标：不良覆盖率和拨贷 比。不良覆盖率=贷款减值余额/不良贷款余额，拨贷比=贷 款减值余额/贷款总额。不良覆盖率代表了池子3是不是够 覆盖已经存在的不良（池子2）,拨贷比代表了池子3能抵御 多少未知的风险。 5.不良认定标准是否严格,对应的指标：不良偏离率=逾期90 天的贷款余额/不良余额。不良偏离率越高说明银行的不良 认定标准越不严格。 所有这些指标中最重要的是第一个 和第五个。第一个指标是对当前不良发生情况最灵敏的。当 一家银行的新生成不良率走低时，即使现有不良率高一些也 不用担忧，可以通过时间化解存量不良。但是很遗憾，除了 招商银行，其他银行都没有公布该数值。 第五个指标表 示所有和不良余额沾边的其他指标的置信度。不良认定标准 越严格，其他的指标可参考性才越大。对于新生成不良余额, 虽然多数银行未公布，但可以通过一些方法得到近似值。比 如：不良余额增量=新生成不良-核销-其他手段处理不良的余 额。所以，新生成不良的下限=不良余额增量+核销。 03合法调节手段使不良看起来更好 分析了主要不良相关 指标，可以通过典型案例，看银行如何修饰其不良的现状, 注意这里并没有说财报造假，只是说有些银行通过合法的调 节手段让不良问题看起来没有那么严重。 |案例1：牺牲不良偏离度 某银行h在2018年中报的不 良数据如表1。该银行不良偏离度到达198.74%,这说明银 行h的不良认定标准非常糟糕。过去监管机构对于不良偏离