第16章宏观经济政策实践.pptVIP

如果联储在公开市场上（从公众、商业银行）购买政府债券，那么： （1）商业银行的准备金怎样变化？ （2）证券市场上供求平衡发生变化，证券价格、市场利率如何变化？ 问题：如果联储售出政府证券呢？ 讨论： 第九十四页，共一百五十九页。 央行买进政府债券，货币供给增加； 央行卖出政府债券，货币供给减少。 　　央行进行的公开市场操作，针对市场资金多余和短缺的具体时间和领域进行操作，可以对经济进行微调。它不像法定准备率和贴现率那样强烈，可以经常使用。 第九十五页，共一百五十九页。 易于准确控制银行体系的准备金； 操作非常灵活，便于调整方向； 对货币供给的影响可以比较准确地预测出来。 公开市场业务的优点： 第九十六页，共一百五十九页。 中央银行有权决定商业银行和其他金融机构的法定准备率。 从理论上说，它是央行调整货币供应量的最简单的方法。但中央银行一般不轻易采用这一手段，原因是： ① 银行向央行通报准备金和存款状况有时滞； ② 所有银行同时变动，作用猛烈。 3．法定准备率 第九十七页，共一百五十九页。 财政政策直接起作用； 货币政策要通过变动货币的供应量来影响利率，通过利率影响投资，然后再影响国民收入。故货币政策的作用要通过相当长的一段时间才能得到发挥。 货币政策与财政政策的比较： 第九十八页，共一百五十九页。 其他货币政策手段有： 道义劝告； 垫头规定； 利息率上限； 控制分期付款和抵押贷款的条件。 第九十九页，共一百五十九页。 “黑色星期一” 1987年10月19日，美国道-琼斯工业指数狂跌了22.62%，股市市值缩水近1/4。 当股市暴跌时，市场上最缺的不是股票，而是现金。香港股市关闭了4天，等股市开盘那天，恒生指数狂跌33.5%。这次股灾，世界股市损失的市值高达2000亿美元。 “联邦储备体系，本着它作为这个国家中央银行的责任，在这里宣布，它会作为一个流通货币的来源，对所有经济和金融体系提供援助。” 第一百页，共一百五十九页。 格林斯潘1926年出生，1987年8月11日被里根任命为联邦储备委员会主席 ，并于1991年(老布什)、1996年 (克林顿)、2000年(克林顿)、 2004年(小布什) 连续五次就任美联储主席职务。至2006年1月31日卸任，共任美联储主席18年5个月20天 。 2006年2月1日本·伯南克接替美联储主席职务。 格林斯潘简介： 第一百零一页，共一百五十九页。 　　在过去的18年多里，美国经济只出现过两次温和衰退，格林斯潘领导美联储应对了纽约股市大崩盘、亚洲金融危机、技术股泡沫破灭以及9·11恐怖袭击事件等等一系列重大危机，创造了长达10年的持续增长期，实现了经济在低通货膨胀率、低失业率条件下的快速增长。? ? 1998年7月15日，格林斯潘被授予“和平缔造者”奖，以表彰他为五位总统工作，为美国经济发展作出的努力。2002年8月，英国女王授予格林斯潘“爵士”荣誉称号，以表彰他对“全球经济稳定所作出的杰出贡献”。 第一百零二页，共一百五十九页。 金融界评论： “格林斯潘一开口，全球投资人都要竖起耳朵”， “格林斯潘打个喷嚏，全球投资人都要伤风”。 “笨蛋!谁当总统都无所谓，只要让艾伦当美联储主席就成”——这是1996年美国大选前夕《财富》杂志放在封面的一句口号。 第一百零三页，共一百五十九页。 “我知道，你相信你明白了你认为我所说的，但是我不能肯定，你是不是意识到了你所听到的并不是我的意思。” 1987年，他消遣自己：“自从我就业于中央银行，我就学会了‘语无伦次’加‘含糊其辞’。如果我令你觉得过于明白了，你一定已经误解了我的意思。” 格林斯潘式警句： 第一百零四页，共一百五十九页。 中国近年的货币政策： 2000年～2007年稳健 2008年从紧 2009年适度宽松 2010年适度宽松 2011年稳健 2012年稳健 第一百零五页，共一百五十九页。 我国存款准备金率历次调整情况 第一百零六页，共一百五十九页。 2008年上调存款准备金率情况： 2008-01-25，上调到15% ； 2008-03-25，上调到15.5% ； 2008-04-25， 上调到16% ； 2008-05-20， 上调到16.5% 。 2008-06-07， 上调到17.5% 。 2008-09-25， 下调到16.5% 。 第一百零七页，共一百五十九页。 四、货币政策起作用的其他途径 利率的变动影响资产组合。 较低的利率使债券价格上升，人们更富有，增加消费。 扩张性货币政策使银行准备金增加，利率下降，债券价格上升，企业增加投资。 通过汇率变动影响进出口，从而影响总需求。 利用信用规模的影响。 第一百零八页，共一百五十九页。 五、政府干预的有效性 政府的干预是有缺