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2021Q2基金季报分析报告 核心要点： 1、业绩方面，高景气成长板块占比高的基金在21Q2净值涨幅排名靠前，成长风格在节后反弹中明显占优。 2、仓位上，二季末普通股票基金平均有效仓位90.5%，较一季度环比上升0.91%。二季度延续净流入势头，但金额环比下降，其中资金南下速度放缓。 3、资金流向方面，沪深300遭遇大幅净流出，创业板、科创板获得大幅流入，港股配比小幅下降。 4、行业上，电气设备、电子、化工占比明显抬升，而食品饮料、家用电器、银行则占比下降。 5、个股上，贵州茅台、宁德时代、五粮液占据重仓股前三，宁德、药明、隆基是Q2增持资金量最大个股，而中国平安、美的集团、贵州茅台则是Q2减持榜前三位。 6、重仓股中，基本面处于高景气的公司受到资金青睐，重仓的基金数量明显提升。 7、下半年，多数基金表示对海外疫情、全球经济趋势、通胀压力等对全球流动性产生重要影响的关键因素保持关注。 一、基金业绩排名 图表1、2分别统计了21Q2主动权益类基金净值[1]涨幅top10和申万一级行业在Q2涨跌幅情况。 二季度市场风格发生明显的切换，景气度取代确定性成为驱动行业走势分化的主要矛盾。终端需求旺盛的新能源汽车、次高端白酒、医药 CXO 等板块表现较好，非银行金融、军工等板块表现较差。 宽基指数中，创业板涨涨幅居前，单季上涨26.05%，恒生港股通指数涨幅2.2%，表现落后。申万行业方面，电气设备、电子、汽车涨幅靠前，而家用电器、农林牧渔、房地产则涨跌幅靠后。半导体、新能源等成长方向占比高的基金在21Q2净值涨幅排名靠前，成长风格在节后反弹中明显占优。 [1]统计的主动权益类基金包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金 二、仓位与资金流向 由于混合型基金包含了众多打新基金、股债混合基金，其仓位水平缺乏参考价值。所以，这里采用普通股票型基金的仓位作为统计标准。 二季末普通股票基金平均有效仓位90.5%，较一季度环比上升0.91%。受节后市场快速回调，投资者情绪回落明显，4-5月权益基金发行规模不到年初的1/6，但随着二季度市场逐渐筑底反弹，高景气的成长板块愈演愈烈，6月新发基金量有所抬升。二季度，基金向资本市场净流入1691亿，延续净流入势头，但金额环比下降，其中港股净流入260亿，资金南下速度放缓。 ? 三、大小盘风格情况 从重仓股总市值来看，主动权益类基金重仓股的市值中位数为1478亿，环比出现下降，蓝筹白马抱团有所放缓，资金由“茅指数”向“宁组合”切换。 从资金的流向来看，板块分化明显，入出不一。结构上，主板、沪深300遭遇大幅净流出，占比明显回落，创业板、科创板为代表的高景气成长板块获得大幅流入，港股配比小幅下降。 四、行业配置情况 行业上来看，电气设备（宁德时代、隆基股份、阳光电源）、电子（圣邦、卓胜微、歌尔）、化工（荣盛、天赐、恩捷）占比明显抬升，包括医药在内净流入金额均在300亿以上。其中，化工连续5个季度占比上升。 而食品饮料（贵州茅台、泸州老窖、五粮液）、家用电器（美的、格力、海尔）、银行（邮储、兴业、宁波）则占比下降，净流出金额超百亿，传媒连续5个季度流出，计算机连续4个季度占比下降。 板块占比上，电子、电气设备、化工配比创新高，商业贸易、房地产、传媒、非银占比创新低。 ? 五、抱团效应 21Q2前30大和前50大重仓股的持股市值占基金股票投资比例分别为27.62%、34.14%，环比下降，前三大行业的占比环比上升，表明虽然传统核心资产的抱团效应有所放缓，但资金仍然在热门行业内寻找新的投资机会。 六、全市场重仓股 图表9-11列出了公募基金重仓股的配置情况和变化，其中贵州茅台、宁德时代、五粮液占据重仓股前三，宁德升至次席，隆基进入前十，泸州老窖退出前十。宁德、药明、隆基是Q2增持资金量最大个股，绝对金额超200亿；而中国平安、美的集团、贵州茅台则是Q2减持榜前三位，资金净流出超百亿。 ? 七、基金公司重仓股 图表12列出了市场部分基金公司前五大重仓股情况。 重仓股中，高景气高增长的公司受到资金青睐，重仓的基金数量明显提升。 分公司来看，博时基金新增宁德、药明、海康，减持周期化工；东证资管减持家电、地产；富国大幅增配新能源中游，减持保险互联网；广发新增光伏半导体，减持消费；华夏新增华友钴业、爱尔，减持消费；汇添富新增李宁、宁德，减持消费；嘉实增持宁德、通策，减持腾讯、万科；交银增持顾家，减持紫光国微、雨虹；景顺变化不大；南方增持医药，减持机械、消费；睿远成长板块内调仓换股；泰康资产变化不大；兴全减持金融地产、美年，增持锦江、万华、兴业银行；易方达变化不大，增持洋河，减持美的；中欧增配医药、新能源，减持顺丰、五粮液、紫金。 八、基金市场观点 一）、市场回顾： 二季度，上证综指上涨4.34%，深证