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货币供求统计分析的理论依据 货币需求理论 马克思的货币必要量公式、费雪方程式与剑桥方程式、凯恩斯货币需求理论、费里德曼货币需求理论 马克思货币必要量。M=PQ/V,在一定时期内，货币必要量与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比。 凯恩斯货币需求理论。从交易动机、预防动机和投机动机出发，M=M1+M2=L1(Y)+L2(i)=L(Y,i)。从动机出发强调货币的交换和资产功能，再者利率影响的引入 费里德曼货币需求理论。从研究影响货币需求的因素出发，考虑总财富、人力财富与非人力财富的构成比例、货币及其他资产的预期收益率以及其他因素，利用这些构造函数。强调恒久性收入对货币需求的主导作用。 * 第六十三页，共九十八页。 货币供求统计分析的理论依据 我国的货币需求理论 “1:8”公式，指每8元零售商品供应需要1元实现其流通。社会商品零售总额/流通现金=8/1，是20世纪60年代由经验实证得到，随经济发展下降到1:6 一个有争议但流传很广的公式：M=Y+P，即货币供给增长率M=经济增长率Y+预期物价上涨率P 影响我国货币需求的宏观因素：收入、价格、利率、货币流通速度、金融资产的收益率、企业与个人对利率与价格的预期、其他因素如信用的发展状况，金融机构技术手段的先进和服务质量的优劣，国家的政治形势对货币需求的影响等 * 第六十四页，共九十八页。 货币供给分析实例（一） 货币当局的资产操作与基础货币的创造 在中央银行资产负债表中除储备货币外的负债项目规模比较小。因此央行储备货币的创造取决于资产操作。资产总额增加，则储备货币增加。 如果央行的各项资产有增有减，则储备货币取决于各项资产变动的相互作用 分析书47页的货币当局资产负债表，分析内容 基础货币的变动，以及各分项在变动中的比例 发行基础货币的主要途径：增加外汇资产和增加对非货币金融机构的债权 * 第六十五页，共九十八页。 分析基础货币的两个角度 基础货币的形成渠道分析 基础货币是源，货币供应量是流。源头由中央银行控制，流量取决于商业银行的扩张派生能力 中国基础货币的三个形成渠道 国外资产渠道。央行收购外汇黄金，则存款或通货增加，从而使基础货币增加。反之，银根紧缩 对政府债券渠道。增加的财政金库是要支用的，从而存款性公司存款增加，使得央行的存款准备金增加，基础货币增加 对其他存款性公司债权和对其他金融性公司债权渠道。通过扩展再贴现和放款，增加基础货币。 * 第六十六页，共九十八页。 分析基础货币的两个角度 基础货币的结构分析 发行货币和非金融机构在央行的存款不仅是基础货币，也是货币供应量的一部分。 而金融机构在央行的存款是经过货币乘数派生后的货币，属于派生存款的一部分 所以，当基础货币总量一定时，发行货币和非金融机构在央行的存款比重下降，金融机构在央行的存款比重上升时，货币供应量扩张。反之，收缩。 国家不同。美日发行货币占基础货币的90%以上，而金融机构存款较少。中国则相反。从构成看央行对基础货币控制能力的强弱，从而影响货币政策的效应。中国控制力更弱些。 * 第六十七页，共九十八页。 基础货币数据的得到 主要从中国人民银行资产负债表对应的储备货币对应的项整理得到 * 第六十八页，共九十八页。 年份 基础货币 发行货币 金融机构在央行存款 非金机构在央行存款 1998 31334 100% 12064 39% 14744 47% 4526 14% 1999 33620 100% 15069 45% 14729 44% 3822 11% 基础货币统计表，1998-1999，单位：亿元 * 第六十九页，共九十八页。 第二章 货币与银行统计分析 第三节 货币当局资产负债表 货币当局资产负债表的表式 货币当局的资产业务 货币当局的负债 * 第三十一页，共九十八页。 货币当局资产负债表的表式 货币当局的基本职能：发行的银行、银行的银行和国家的银行 资产方项目：国外资产、对政府的债权、对存款货币银行的债权、对非货币金融机构债权、对非金融部门债权 负债方项目：储备货币、债券、政府存款、自有资金、其他（净） 央行资产负债表，见excel * 第三十二页，共九十八页。 货币当局的资产业务 货币的简介： 基础货币：也称高能货币，通常指其创造存款货币作用的商业银行在中央银行的存款准备金（包括商业银行持有的库存现金、在央行的法定存款准备金以及超额存款准备金）与流通在银行体系之外的通货这两者的总和。 不是货币总量，测算的是支持货币总量的资金基础。 储备货币：是基础货币在货币银行统计体系中的别称，在货币当局资产负债表中表现为发行货币、对金融机构负债和非金融机构存款等三部分 * 第三十三页，共九十八页。 货币当局的资产业务 人民币的流通 人民币的发行是由中国人民银行的发行基金办理。发行基金是中国人民银行保管的已印好而尚