月中粮集团地产置业大悦城大地产战略.pptVIP

* 产品优势：成功打造了国际一流的亚龙湾度假胜地，成 功引入了顶级酒店管理公司 认清自身优势是板块整合的基础 第二十九页，共四十八页。 * 资源优势：具备丰富的上下游资源及较强的的资源整合 能力 认清自身优势是板块整合的基础 集团战略上的支持 集团融资能力的支持 现有优质资产的组合力 国企社会影响力 中粮的品牌影响力 板块整合具备造城造镇能力 第三十页，共四十八页。 整合能形成规模开发，造城造镇，做深做透，扩大影响 * 华侨城，作为国内成片开发的典范，打造“不同的城市，同一个华侨城”，通过一二级联动，打造主题公园欢乐谷、主题地产、主题酒店，实现华侨城成片综合开发运营，构建一个集旅游、休闲、商务、居住等功能为一体的城市新区。 形成板块合力是整合的目标 第三十一页，共四十八页。 持有与销售物业相结合，对于培育期内的项目ROE有较大提升，提高资金使用效率。 * 朝北大悦城2010年预计实现公寓销售收入17.2亿元，天津大悦城2012年预计实现公寓、住宅销售收入23.2亿元，快速回笼了资金，减轻了后期经营压力。 销售期间，现金净流量较大，可用于股东分红，或偿还银行贷款，或用于建设投入，可极大改善财务状况，以更好符合资本市场要求。 形成板块合力是整合的目标 第三十二页，共四十八页。 * 整合是跻身一流地产商的最有效路径，是成功实现整体 上市的前提条件 形成板块合力是整合的目标 投资者青睐的以下条件的地产商： 商业模式清晰，产品线相对集中 多种物业类型组合 强大的团队执行力 优质土地储备 规模和流动性 强大的资产负债表 持有物业对盈利的贡献 成长性良好，可持续发展能力强 风险分散 盈利可见度高 更大的定价弹性 市值越大越有吸引力 捕捉投资机会的能力强 稳定的经常性收入 第三十三页，共四十八页。 * 资源共享、聚焦产品线是形成板块合力的关键因素 形成板块合力是整合的目标 酒店事业部 中粮海南 品牌 资源 共享 团队 价值 认同 中粮置业 中粮地产 资本 平台 统一 物业 功能 协同 整合 第三十四页，共四十八页。 * 形成板块合力是整合的目标 一条产品线，可以做成百年老店 一座大悦城，可以变成一颗摇钱树 第三十五页，共四十八页。 实现大地产整合的路径 * 整合路线图 整合四大原则 近期工作部署 第三十六页，共四十八页。 发挥整体优势 推动板块整合 史焯炜 副总裁 2010.07 第一页，共四十八页。 * 发展城市综合体 推动大地产整合 发展城市综合体是我们的战略方向 发挥整体优势是板块整合的出发点 实现大地产整合的路径 目录 第二页，共四十八页。 发展城市综合体是我们的战略方向 * 发展城市综合体具备良好的市场环境 发展城市综合体同集团使命战略高度吻合 大悦城的成功实践奠定了发展城市综合体的基础 第三页，共四十八页。 市场环境持续向好，商业地产日渐升温，成为资本追逐的 热点及房地产企业转型焦点 地产新政对住宅调控影响明显，助推商业地产升温 城市化率即将达50%，进入商业地产开发与运营的黄金期 商业地产作为第三产业发展的重要载体，在扩大内需、城市化高速 发展的大背景下，大规模的开发建设还会持续30-50年 城市建设进入新一阶段，商业与公共配套设施的完善与升级改造是 这一阶段的重点 * 发展城市综合体具备良好的市场环境 第四页，共四十八页。 * 城市综合体的特征符合资本市场的意志，深受资本市场的青睐。 发展城市综合体具备良好的市场环境 城市综合体 资本市场 投资额大 稳定的现金流回报 具备一定规模 风险适中 成长性好 收益稳定 中国国贸是是我国最典型、最纯正的持有型上市公司，集良好的经营性现金流、资产重估增值和业绩增长可期等三大亮点于一体。 净利润率 资产负债率 总资产收益率 净资产收益率 股价(2010/06/30) 2010年底预期每股净资产 股价相对于2010NAV折价 2010年市盈率P/E 33.24% 51.36% 3.40% 6.70% 9.98 11.56 16% 94 多元化物业组合 较强保值增值能力 第五页，共四十八页。 发展城市综合体同集团使命战略高度吻合 * 城市综合体价值链符合集团的核心利益与价值 资产价值 功能互补、保值增值能力强 资源稀缺，城市地标，资产价值高 知名度高，品牌价值高 股东价值 稳定的现金流回报 风险适中 金融产品，较高市净比、市盈率 社会价值 推动城市化进程，复合城市功能 集约利用城市土地 贡献稳定税收，提供就业岗位 提升人民生活品质 平衡投资风险 提供稳定现金流 形成优质的物业组合 提供高品质的生活空 间与生活服务 第六页，共四十八页。 * 发展城市综合体同集团使命战略高度吻合 城市综合体是集团战略主导思想的成