成本控制案例.docx

精选文档 精选文档 PAGE PAGE 1 成本控制事例 中集公司——银行托管的应收账款 自从有了买方市场，应收账款和现金流就成了一对永久的宿 命冤家。面对销售量和市场份额的增添，公司本应当精神振作。可陪伴而来应收账款增添、资本占用、回款乏力、呆坏帐增添， 公司经常力有不逮，不单致使扩充减缓、时机的丧失，有的甚至现金流断裂，基业大厦毁于一旦。好多公司选择了现金流优先的 安全做法，放弃一部分市场时机来降低风险， 但这可是是用长久的利益兑换成眼前的利益罢了。 但是中集公司奇妙地解开了这对死冤家，不单应收帐款没有成为公司的负累， 反而成了融资的手段。这就是——应收账款证券化。 2004 年 11 月初，中集对前三季度经营状况进行大清点， 报表显示中集主营业务收入猛增 85%，但同时应收账款也升至87%，急速增添的应收账款和负现金流将投资者和剖析师的眼光 齐齐吸引到中集身上，甚至有人发出了“红旗还可以扛多久”的质 疑。可是随之公然对于中集公司应收帐款证券化业务的报导将所有人的疑问刹时化解得烟消雾散。 12 月 25 日，交行总行审贷会同意深圳分行向中集发放一笔 3000 万美金无追索权的保理融资（表外融资），买断中集公司的应收账款。这是在保理业务（应收账款融资业务）合同基础上加以改正，做成无追索权的、余额控制（在不超出余额的状况下 能够转动使用资本）的应收账款财产证券化， 中集公司领先成功实行应收账款证券化的经典事例浮出水面，并惹起宽泛关注。 因为集装箱行业的特别性， 中集的销售收入基本采纳赊 帐方式，极罕有现金交易。而集装箱的生产投资需求宏大，这就 需要公司取出一种独到的融资方式， 它既要加快回流资本， 又要保持公司财务状况的优化与资本结构的稳固和安全。 在采纳财产证券化以前，中集主要经过刊行商业单据直 接在国际市场融资，但商业单据的稳固性因国际经济和金融市场 的变化而颠簸。在 1998 年金融危机中，原有银团中的部分银行 缩短了在亚洲的业务并退出了 7000 万美元商业单据银团。 虽经多方努力，成功续发商业单据，但规模降为了 5700 万美元。为防止近似状况的发生，保持公司资本结构的稳固性并进一步降低 成本，中集公司开始了与多家国际银前进行金融方面的创新。 2000 年 3 月，中集公司与荷兰银行在深圳签订了总金额为 8000 万美元的应收帐款证券化项目协议。在 3 年的协议有效期 限内，中集公司将发生的 8000 万美元之内的应收帐款所有销售给由荷兰银行管理的财产购置公司， 由该公司在国际商业单据市场上多次公然刊行商业单据。 经过这一协议，中集公司只需花两 周时间便可获取本应 138 天才能回收的现金，加快了资本周转。 应收帐款证券化的操作流程： 截止到 2004 年 6 月，中集使用应收账款财产证券化业务 累计融资超出 10 亿美金。可是截止 2004 年 11 月，公司 50 亿 元销售收入里只有 2 亿多的应收账款，从没有发生过坏帐，预收账款形式大大缓解了公司的资本压力。 别的，财产证券化方案的另一大长处是公司得以将大量 的应收账款直接从优良财产欠债表上移开， 进而优化公司财务状况。当时中国银行刊行的三年期美元债券成本为 LIBOR（伦敦银行同业协会拆借率） +274BPS，财政部刊行的三年期美元债券 成本为 LIBOR+120BPS，中集 1998 年续发的 5700 万美元的一 年期商业单据的综合成本为 。而 2000 年以资 产证券化方式刊行 8000 万美元三年期综合成本仅为LIBOR+85BPS，节俭了成本就是为公司创建收益。 邯钢——项目成本逆向分解 钢铁行业是多流程、大量量生产的行业，因为生产过程的 高度计划性决定了一定对生产流程各个工艺环节一定推行高度 集中的管理模式。为了严格成本管理，一般依照流程将整个生产 线区分为不一样的作业单元， 在各个作业单元之间采纳某些锁定转移价钱的方法。而邯钢在成本管理方面领先引入市场竞争手段， 依照市场竞争力为导向分解内部转移成本，再以此为控制指标， 落实到人和设施上，将指标责任与奖罚挂钩，强迫实现成本目标， 达到系统总合最优。 “倒”出来的收益 对邯钢而言，要挤出收益，第一需要确立合理先进、 效益最正确化的单位产品目标成本。 公司依据一准期间内市场上生铁、钢坯、能源及其余协助资料的均匀价钱编制公司内部转移价 格，并依据市场价钱变化的状况每半年或一年作一次订正， 各分厂依据原资料等的耗费量和“模拟市场价钱”核算安分厂的产 品制造成本，也以“模拟市场价钱”向下道工序“销售”自己的 产品。获取的“销售收入”与安分厂的产品制造成本之间的差额，就是安分厂的销售毛利。销售毛利还需要作以下两项扣除： 一是把公司管理费分派给分厂作销售毛利的扣除项， 一般采纳固定的数额（依据管理