证券投资管理概述.pptVIP

证券组合中包含的证券只数是否是越多越好呢 ？ 当证券组合中的证券种类从1只增加到10只左右时，证券组合风险的下降程度很明显； 随着组合中证券种类的增加，组合风险降低的边际效果在迅速递减。 一般来说，当组合中的证券种类增加到20只时，证券组合的风险几乎降低到只包含系统风险的水平，再增加证券的种类对降低风险的作用就不大了； 当组合中的证券种类增加到30只以上时，就会出现风险降低的边际效果小于由此而增加的边际成本，因为增加证券种类是要增加管理成本的。 证券投资组合中的证券种类在15只～20只比较适宜 第二十九页，共三十九页。 三、证券投资组合的方式和策略 （一）证券投资组合的方式 1、不同风险等级的证券投资组合 2、不同收益率的证券投资组合 3、不同流动性的证券投资组合 （二）证券投资组合策略 证券组合策略最常见的有三种：保守型策略、冒险型策略、适中型策略。 （1）保守型策略。 最佳证券投资组合策略是要尽量模拟市场现状，将尽可能多的证券包括进来，以便分散掉全部非系统风险，得到与市场所有证券的平均收益同样的收益。 优点：能分散掉全部可分散风险；不需要高深的证券投资专业知识；证券投资的管理费比较低。但这种组合获得的收益不会高于证券市场上所有证券的平均收益。 这种策略属于收益不高、风险不大的策略，故称之为保守型策略。 第三十页，共三十九页。 第七章 证券投资管理 第一节 证券投资概述 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 证券组合投资 第一页，共三十九页。 第一节 证券投资概述 什么叫证券（Securities）？ 指发行人为筹集资金而发行的、表示其持有人对发行人直接或间接享有股权或债权并可转让的书面凭证 包括：债券、股票、股票认购权利证书、投资基金证券、期货、期权等 第二页，共三十九页。 一、证券投资的类型 ● ● ● ● ● 按 证 券 发 行 主 体 分 政府证券 金融证券 公司证券 政府证券是指中央或地方政府为筹集资金而发行的证券。 金融证券是指银行或其他金融机构为筹集资金而发行的证券。 公司证券又称企业证券，是工商企业发行的证券。 第三页，共三十九页。 按 证 券 到 期 日 的 长 短 分 短期证券 长期证券 短期证券是指一年内到期的有价证券。 长期证券是指到期日在一年以上的有价证券。 按 投资收益的稳定性划分 固定收益证券 变动收益证券 固定收益证券是指在证券票面上规定有固定收益率，投资者可定期获得稳定收益的证券。 变动收益证券是指证券票面无固定收益率，其收益情况随企业经营状况而变动的证券。 第四页，共三十九页。 证 券 体 现 的 权利性质 股票投资 债券投资 其他证券投资 两个基本和最主要的品牌，也是企业投资的主要对象。 基金证券、证券衍生品，如金融期货、可转换证券、权证等 第五页，共三十九页。 第六页，共三十九页。 二、证券投资的风险 （一）违约风险（Default Risk）:违约风险也称信用风险，指无法按期还本付息的风险。 （二）利率风险(Interest Risk)：利率变动使投资者遭受的风险。 利率变化如何影响证券价格？ 由于市场利率变化会影响证券市场的资金供求关系，证券价格会随着 市场利率的变化而波动，当市场利率上升时，证券价格会相应降低， 使投资者遭受损失；反之，当市场利率下降时，证券价格会相应上升， 投资者会从中收益。 （三）购买力风险（Purchasing Power Risk）：又称通货膨胀风险，是由通货膨胀带来的实际购买力下降的风险。 实际收益率=名义收益率-通货膨胀率 （四）变现力风险（Liquidity Risk）：又称流动性风险，指无法在短期大量变现证券的风险。 （五）期限风险（Term Risk）：证券到期日长短给投资人带来的风险。 第七页，共三十九页。 三、证券投资的收益与收益率 证券投资收益包括： 持有利得：投资期内收到的股利或利息 资本利得：证券的买卖差价 持有利得 指证券的买卖差价 证券投资收益包括投资的利息收益和投资的资本利得收益两部分。 证券的投资收益用到期收益率表示。 （一）短期证券投资到期收益率 短期债券由于期限较短，一般不用考虑货币时间价值因素，只需考虑债券价差及利息，将其与投资额相比，即可求出短期债券收益率。其基本计算公式为： R＝ 式中：S0―债券购买价格； S1―债券出售价格； I―债券利息； R―债券投资收益率。 P139 例7-1，7-2 第八页，共三十九页。 （二）长期证券投资到期收益率 1、长期证券投资到期收益率