高管薪酬差距、市场化程度与企业捐赠.pdfVIP

摘 要 企业慈善捐赠是企业承担社会责任的一种重要方式，是构建社会主义和谐社会的重 要途径，有利于维护社会的稳定发展，是学术界备受关注的研究领域。国内外学者对企 业慈善捐赠的动机以及企业慈善捐赠的影响因素进行了大量的研究，但鲜有学者从薪酬 激励的角度研究高管薪酬差距对企业捐赠的影响。高管是企业决策的重要决定者和执行 者，因此，高管的行为会影响企业的决策。薪酬差距是薪酬激励的一种重要的方式，对 高管的行为决策具有重要的影响。因此，高管薪酬差距对企业慈善捐赠决策会产生重要 的影响。另外，由于中国市场化改革进程的不断加快，市场化程度成为企业战略决策的 重要影响因素。我国不同地区的市场化程度不同，市场化程度作为企业重要的外部制度 环境因素，对高管薪酬差距与企业捐赠的关系会产生一定的影响。基于此，本文主要探 讨高管薪酬差距与企业慈善捐赠的具体关系，市场化程度作为企业重要的外部环境因素 如何影响高管薪酬差距与企业慈善捐赠的关系，以及高管薪酬差距影响企业捐赠的路径。 本文主要采用了规范与实证相结合的研究方法，分析研究了高管薪酬差距、市场化 程度和企业捐赠的关系。首先，运用规范研究法，对高管薪酬差距、市场化程度和企业 捐赠等相关的研究文献进行梳理和归纳，总结研究现状，明确高管、高管薪酬差距、市 场化程度和企业捐赠的定义。其次，根据相关理论对高管薪酬差距、市场化程度与企业 捐赠之间的关系进行了理论分析，并结合理论分析提出本文的四个研究假设。最后，运 用实证研究法，对本文的四个研究假设进行相应的检验。本文以2008-2018 年中国A 股 上市公司相关数据为研究对象，构建相应的实证检验模型，并运用多元回归分析方法检 验了高管薪酬差距与企业捐赠的关系，以及市场化程度对高管薪酬差距与企业捐赠的关 系的调节作用，并且还对企业绩效在高管薪酬差距与企业捐赠的关系中发挥的中介作用 进行了检验。 通过理论推导和实证分析，本文得出以下五个结论：（1）高管内部薪酬差距越大， 企业捐赠越多。企业内部不同层级高管之间的薪酬差距对高管具有激励作用，能够促使 其实施企业慈善捐赠战略，提高企业捐赠水平。（2 ）高管外部薪酬差距越大，企业捐赠 越多。高管外部薪酬差距提高了企业高管的自我评价水平，促使其积极承担企业社会责 任，提高企业捐赠水平。（3 ）市场化程度负向调节高管内部薪酬差距与企业捐赠的正相 关关系，即市场化程度越高，高管内部薪酬差距对企业捐赠的正向影响越小。（4 ）市场 化程度负向调节高管外部薪酬差距与企业捐赠的正相关关系，即市场化程度越高，高管 外部薪酬差距对企业捐赠的正向影响越小。（5 ）企业绩效在高管内部、外部薪酬差距与 企业捐赠关系中发挥着中介作用。高管内部、外部薪酬差距越大，企业绩效越好，企业 绩效为企业参与慈善捐赠活动提供了一定的资金保障，提高了企业捐赠的实力，从而提 高企业捐赠水平。本文结合所研究的问题和研究结论，提出以下四个政策建议：（1）企 1 业应结合实际情况完善企业薪酬结构，合理设置高管薪酬差距，提高企业绩效和企业捐 赠水平。企业应适当扩大高管内部薪酬差距，并且将企业的高管薪酬水平设置适当高于 同行业高管的平均薪酬水平，促使企业高管积极参与企业捐赠，提高企业捐赠水平。（2 ） 企业可以将企业慈善捐赠纳入到高管绩效考核的指标中，设计业务绩效和责任绩效的综 合指标，全面考核高管的综合业务能力和素质，缓解委托代理问题，同时兼顾好企业的 经济和社会责任效益，实现企业的长远发展。（3 ）规范企业捐赠信息的披露，企业应按 统一口径对企业公益性捐赠信息单独进行披露，提高信息的透明度和可比性。（4 ）加快 市场化改革，减少政府对企业的干预，促进资源的有效配置。转变政府职能，建设服务 型政府，充分发挥市场机制的调节作用，促使企业由出于利己动机的被动捐赠转变为真 正由社会责任驱动的主动捐赠，实现我国慈善事业的可持续发展。 关键词：高管内部薪酬差距；高管外部薪酬差距；市场化程度；企业捐赠 2 目 录 1 引言 1 1.1 研究背景与意义 1 1.1.1 研究背景 1 1.1.2 研究意义 2 1.2 研究思路与方法 2