20230313-广发证券-微创脑科学-2172.HK-厚积薄发的神经介入龙头企业.pdf

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2023-03-20 发布于重庆
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[Table_Page] 公司深度研究|医疗保健设备与服务证券研究报告 [Table_Title] [Table_Invest] 【广发医药海外】微创脑科学公司评级买入当前价格 14.90 港元（02172.HK）合理价值 21.66 港元报告日期 2023-03-13 厚积薄发的神经介入龙头企业 [Table_BaseInfo] 基本数据 [Table_Summary] 核心观点：总股本/流通股本（百万股） 582.66/582.66 总市值/流通市值（百万港元） 8681/8681 ⚫ 国内唯一盈利神经介入龙头企业。2019-2021 年总营业收入由1.84 亿一年内最高/最低（港元） 26.25/14.22 元增至3.86 亿元，复合年增长率44.3%。公司发布22 年半年报，公 30 日日均成交量/成交额（百万） 0.50/7.64 司实现收入2.06 亿元（YOY+22.89% ）。19-21 年公司持续保持盈利，近3 个月/6 个月涨跌幅（% ） -25.87/-33.33 2022 年H1 公司多方面加大运营投入，净亏损93.7 百万元，经调整后净利润为15.4 百万元（调整项目包括优先股利息87.0 百万元以及上市 [Table_PicQuote] 相对市场表现费用16.3 百万元）。 ⚫ 核心产品种类全面，产品创新持续驱动。商业化产品组合全面覆盖脑 9% -2%