我国宏观经济政策与形势分析袁钢明.ppt

财政收入增速下落导致财政支出大幅度下降财政收入增速2012年1月落至12.3%，2015年2月落至3%财政支出增速2012年1月落至9.6%，2015年2月9.5% 第二十八页，共六十二页。 财政困难加重，公共财政支出下降2015年1月一般公共服务-32.7%，教育-14.5科技-35.7%文化体育-24.5%社保-13.5%医疗0.9%环保-48.3%社区-24%农林-46.3%交通-27.2% % 第二十九页，共六十二页。 土地财政再创新高，不可持续2014年土地出让4.3万亿元，增1340亿元，3.2%2015年预算土地出让收入39452亿元，-4.7%。 亿元 第三十页，共六十二页。 地方债置换处理地方财政债务风险 2015年到期债务18578亿元 第三十一页，共六十二页。 大规模投资刺激货币投放过多2009年货币投放过多，M2/GDP急剧升高至1.8倍，2014年2倍 第三十二页，共六十二页。 货币过松之后过紧，造成经济下行和通缩加重2015年2月M2增12.5%，GDP增7%，CPI 1.4%， PPI -4.8% 第三十三页，共六十二页。 货币过紧，民营企业融资难融资贵国有银行贷款利率7%，民间一年期利率17%，短期利率28% % 第三十四页，共六十二页。 货币存量过多并且配置失衡，多寡悬殊 大银行强势垄断，小银行弱小无力 四大银行贷款占比60%左右 小企业贷款困难2012年银行贷款给大企业占比36.4%，中企业37%，小企业26.5% 32.4 45.8 % % 第三十五页，共六十二页。 2014年社会融资总量减少 第三十六页，共六十二页。 2014年银行贷款比重上升，直接融资比重下降 59.4 第三十七页，共六十二页。 股市活跃上升2014年股市市值占GDP比重从上年39.3%升至54.2% 第三十八页，共六十二页。 稳增长与调结构 稳住速度，确保经济平稳运行、居民就业和收入持续增加，为调结构转方式创造有利条件；调整结 构，夯实稳增长的基础。 增加研发投入，提高全要素生产率，加强质量、标准和品牌建设， 促进服务业和战略性新兴产业比重提高、水平提升， 优化经济发展空间 格局，加快培育新的增长点和增长极 第三十九页，共六十二页。 * 投资率过高，投资规模过大所致2014年投资率50.7%，消费率50.8%，净出口率-1.4% 第四十页，共六十二页。 固定资产投资中基础设施过重2015年2月基础设施投资增20.8%，制造业投资增10.6% 第四十一页，共六十二页。 基础设施投资超前增长2015年2月基础设施投资增20.8% 基础设施投资比重上升 基础设施投资增速较高 % % 第四十二页，共六十二页。 2013年以来中央投资升高，总投资下落 第四十三页，共六十二页。 投资率过高导致长期贷款及负债杠杆率过高2014年中长期贷款占比55.6%，2014年全社会总负债率282% % 第四十四页，共六十二页。 * 2015年中国宏观经济政策与形势分析--两会热点与政策讨论 中国社会科学院经济研究所 清华大学中国与世界经济研究中心 研究员 教授 袁钢明 第一页，共六十二页。 回顾与展望 2014年：困难重重，稳中趋缓 2015年：隐患难消，退中求稳 第二页，共六十二页。 一、宏观经济实态，有退有进 政府报告：“稳中有进”、“三稳四进” 增速稳，就业稳，价格稳 协调性可持续性增强，发展质量提升，人民生活改善，改革开放新突破 经济实况：“稳中趋缓”，稳中有退， 增速落，就业增，价格落 增长底线失守后撤，结构调整进退交错，收入增速全面下落，改革创新且行且止，风险挑战新旧交加， 第三页，共六十二页。 GDP增速艰难守稳，似稳未稳新常态：高速增长换档为中高速增长1990年以来24年最低速，2013年以来7.5%左右 第四页，共六十二页。 2013年以来经济增速平稳，下行压力很大 第五页，共六十二页。 实际经济增速低于公布数据2014年12月克强指数5.8%，2015年2月用电量累增2.5%，同比-6.3%，铁路货运-9%GDP实际增速可能5%以下 第六页，共六十二页。 铁路货运量增速降幅大于货运量2015年1月铁路货运-9.1%，货运7.9% 第七页，共六十二页。 电力数据可能不实煤炭产销增速大幅度低于电力增速2014年8月煤炭增速低至-8.5% 第八页，共六十二页。 采掘业增加值增速大幅下落多数从30%下落到10%以下黑色金属矿32.5%落至10.4%，有色金属矿27.5%落至4.7%，其他矿72.7%落至8.4 第九页，共六十二页。 机电制造业中幅下落，从25%落至10%左右消费品业小幅下落，从20%落至10%左右2015年2