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第十九章 企业财务战略 第一页，共三十六页。 第一节 财务战略的内容、任务和作用 第二页，共三十六页。 一、企业财务战略及其主要内容 （一）企业财务战略的含义及其实质 企业财务战略：指企业对维持和扩大生产经营活动所需资金进行筹集、分配、使用，并实现企业总体战略目标所作出的长远性的谋划与方略。 实质：企业财务战略的决策，实质上是企业资本经营战略的决策，两者的内涵是一致的。 资本经营的过程： 资本筹集→资本投资→资本生产→资本交换→利润分配→资本积累→资本再筹集→资本再投资→资本再生产 第三页，共三十六页。 一、企业财务战略及其主要内容 （二）财务战略决策的主要内容 资本战略决策的三个方面：筹资战略决策、投资战略决策、运营资金（资本）利用战略决策 第四页，共三十六页。 二、财务战略决策的任务 1 正确地选择筹资渠道，保证生产经营活动对资金的需求 2 正确选择资本（资金）投向，合理安排使用 3 正确运营资本（资产），重组资本（资产），优化资本（资产）结构，提高经济效益 第五页，共三十六页。 三、企业财务战略决策的作用 1 对各项经营决策起着综合平衡的作用 2 对各种经营战略起着评价和选择的作用 3 对经营资源的分配起着指导作用 第六页，共三十六页。 第二节 企业筹资战略决策 第七页，共三十六页。 一、企业筹资战略类型 筹资战略决策：企业对资金筹措的渠道、方式、筹集数量，以及所拟定的各种战略方案所进行的评价和选择。 2种不同的分类方式 第八页，共三十六页。 一、企业筹资战略类型 （一）按筹资的方式不同分类 1 资本积聚战略：企业依靠自身的留成利润转化为资本，用于扩大再生产的战略，又称为企业自我积累的筹资渠道战略。 特点： a 不用付出筹资的成本，风险较小 b 筹措到足够投资的资本数额所需时间较长，可能丧失市场机会 第九页，共三十六页。 一、企业筹资战略类型 （一）按筹资的方式不同分类 2 负债经营战略（借贷经营战略）：企业向商业银行等金融企业或向信托投资公司等非金融性企业借款，或通过有关银行向社会发行企业债券，以筹集所需资金用于生产经营活动的一种战略。 特点： a 筹集速度快 b 有利于抓住市场机会 c 需支付较高的利息，财务风险较大，通常适用于市场前景看好的企业。 第十页，共三十六页。 一、企业筹资战略类型 （一）按筹资的方式不同分类 3 合资或合作经营战略：从合资伙伴或合作伙伴那里取得扩大生产所需资本，或取得相当于资本的设备、技术、专利等，克服企业独资时由于资本不足，不能扩大生产经营规模的困难。 特点： a 不用支付筹资成本 b 双方共同投资，风险共担。 第十一页，共三十六页。 一、企业筹资战略类型 （一）按筹资的方式不同分类 4 股份经营战略：通过筹集法人股份资本、内部职工股或股票上市筹集资金。 特点： a 资本筹集速度快 b 资本筹集的额数巨大，有利于迅速扩大生产经营规模，抓住市场机会 c 股权所有者按股分红，按股承担风险，以出资额为限承担债务的有限责任 第十二页，共三十六页。 一、企业筹资战略类型 （一）按筹资的方式不同分类 5 “三来一补”战略：来料加工、来样加工、来件组装、补偿贸易。 来料加工：客商自备原材料，按客商要求的产品进行加工，企业收取加工费。 来样加工：客商提供产品样品，企业按照客商要求进行加工生产；客商提供资金，加工企业备料进行加工。 来件组装：由客商提供已组装好的部件和部分散的零件，由企业加工装配；或由企业提供全部分解的零件、部件，由企业组装。 补偿贸易：在来料加工、来样加工、来件组装中，企业缺少某些关键备，为保证加工和组装的质量，客商以贷款方式向加工企业提供机器设备、技术、专利、物资等，待加工项目完成后，由加工企业生产的产品或双方商定的其它产品偿还贷款。 第十三页，共三十六页。 一、企业筹资战略类型 （二）按筹资的渠道不同分类 1 内源型筹资战略：指企业内部筹资解决生产经营活动所需资金的渠道战略。 方式-利用企业内部的留成利润（主要是盈余公积金和未分配利润）、应付税款（尚未到期的应付税款）、折旧准备基7金、企业内部集资、盘活内部存量资产。 第十四页，共三十六页。 二、筹资战略决策 企业筹资战略决策应遵循的原则： 1 尽可能挖掘企业潜力，实行内源型融资渠道战略 2 在选择外源型融资渠道时，应尽可能选择直接融资渠道 3 企业筹资来源的选择中要有利于优化企业资本结构，即各种资本来源的比重要恰当，特别是长期负债与权益资本之间的比例关系是否合理。 要考虑到：各种筹资的综合资本成本最低、所有者收益最大、适度的财务风险 第十五页，共三十六页。 二、筹资战略决策 企业筹资战略决策应遵循的原则