第三章第二节外汇与汇率.pptVIP

? 历史上的人民币复汇率 1981—1984年 人民币公开牌价 人民币内部结算价 1985—1993年 调剂市场汇率 官方汇率 第三十页，共五十一页。 （二） 1994年以来的人民币汇率制度 ? 单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制。 ? 中国人民银行公布的基准汇率； 各外汇银行的挂牌汇率； ? 实际上的钉住美元汇率制。 第三十一页，共五十一页。 第三十二页，共五十一页。 第三十三页，共五十一页。 第三十四页，共五十一页。 第三十五页，共五十一页。 第三十六页，共五十一页。 第二节 外汇与汇率 一、外汇 （一）外汇的概念 外 汇 动态意义上的外汇 静态意义上的外汇 国际汇兑 广义上说 狭义上说 外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权 其它货币资产 不包括广义外汇中的外币有价证券 第一页，共五十一页。 （二）一种外币成为外汇的前提条件： 可以自由兑换； 被普遍接受；可偿性 第二页，共五十一页。 二、汇率与汇率制度 （一）汇率的概念 ★ 汇率是一个国家（或地区）的货币用另一个国家（或地区）的货币表示的价格，或者说是两国货币的兑换比率。 （二）汇率标价法 1. 直接标价法 2. 间接标价法 3. 美元标价法 第三页，共五十一页。 第四页，共五十一页。 （三）汇率的种类 基本汇率与套算汇率 买入汇率与卖出汇率 现钞汇率与现汇汇率 即期汇率与远期汇率 固定汇率与浮动汇率 单一汇率与复汇率 官方汇率与市场汇率 汇率种类 实际操作汇率 汇率制度安排 第五页，共五十一页。 （四） 主要的汇率制度分类 固定汇率制 金本位制下的 固定汇率制 布雷顿森林体系下 的固定汇率制 浮动汇率制 自由浮动和管理浮动 单独浮动和联合浮动 第六页，共五十一页。 ? 1999年IMF对成员国汇率制度的分类 严格固定 的汇率制度 无独立法定货币的汇率制度 货币局制度 中间 汇率制度 通常固定钉住汇率制度 水平波幅内的钉住汇率 爬行钉住汇率制 爬行波幅汇率 浮动 汇率制度 不事先宣布汇率轨迹的管理浮动 独立浮动汇率制 美元化 货币联盟 第七页，共五十一页。 与欧元有关的汇率制度类型及相应国家 第八页，共五十一页。 ? 影响一国汇率制度选择的主要因素： ◆ 经济开放程度 ◆ 规模和经济结构 ◆ 贸易商品结构和地区分布 ◆ 国内金融市场发达程度及与国际金融市场一体化程度 ◆ 相对通货膨胀率 第九页，共五十一页。 三、决定汇率的基础及影响汇率变动的因素 （一）金币本位制度下的汇率决定 ——铸币平价 第十页，共五十一页。 ? 纸币流通条件下市场汇率由外汇供求决定。 ◆ 浮动汇率制度下，外汇供求直接决定市场汇率水平； ◆ 固定汇率制度下，政府通过影响外汇供求将汇率维 持在某一水平上。 外汇供求 汇率 FS Fd E 第十一页，共五十一页。 第十二页，共五十一页。 （二）国际借贷理论 主要观点：一国货币汇率取决于外汇的供给与需求，而外汇的供给与需求取决于国际借贷。 第十三页，共五十一页。 （二）购买力平价论 1. 一价定律 ★ 如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格是一致的。否则商品套购活动就会发生，直到其价格差异的消除。 Pi = e · Pi * 上式中：P 表示本国物价； P*表示外国物价 e 表示直接标价的汇率。 第十四页，共五十一页。 2.购买力平价论的基本思路和观点 ◆ 理论基础：一价定律和货币数量论。 ◆ 基本思路：纸币本身没有价值，但却代表着一定的价值，可以在货币发行国购买一定量的商品，但不同国家的单位货币所代表的价值是不同的。 ◆ 基本观点：在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国物价对比，即两国货币所代表的购买力之比。 第十五页，共五十一页。 3. 购买力平价论的基本形式