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长期筹资方式培训课件1 7.1 股票筹资7.1.1 股票的种类7.1.2 股票的发行与承销7.1.3 股票上市7.1.4 股票筹资的优缺点2 7.1.1 股票的种类§ 按股东权利与义务分普通股 ? 享有最广泛的权利l? 投票权? 领取股利权? 剩余财产分配权优先股 ? 有某些优先权利l? 优先领取股利? 优先分配剩余财产? 一般无投票表决权3 双级普通股§ A级由社会公众持有ll弱投票权股票§ B级由公司管理者持有l强投票权股票l4 普通股的投票权§ 多数投票制股东对每一空缺董事都要投票，不能累积其票数l§ 累积投票制股东可累积其票数，集中选举一个或几个董事l5 优先股的种类§ 累计优先股与非累计优先股§ 参与优先股与非参与优先股§ 可转换优先股与不可转换优先股§ 可赎回优先股与不可赎回优先股6 股票的种类e按记名方式分记名股票e无记名股票ee按是否标注金额分面值股票e无面值股票e7 股票的种类e按投资主体分e按认股对象和上市地区分A种国家股eeB种e法人股eH种e个人股eN种e外资股S种ee8 7.1.2 股票的发行与承销§ 股份有限公司发行股票应满足下列基本要求：（1）股份有限公司的资本划分为股份，每股金额相等。（2）公司的股份采取股票的形式。（3）股份的发行实行公开、公平、公正的原则，必须同股同权，同股同利。（4）同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同，各单位或个人所认购的股份，每股应当支付相同的价格。（5）公司公开发行新股，应当符合下列条件：①具备健全且运行良好的组织机构；②具有持续盈利能力，财务状况良好；③最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；④经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。（6）公司对公开发行股票所筹集的资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。9 股票的发行方式§ 按发行对象的不同分公募发行私募发行ll§ 按是否有中介机构参与推销分直接发行l间接发行l§ 按发行时间的不同分设立发行l增资发行l10 增资发行股票e有偿增资e股东优先认股e定向募集e公开募集e无偿增资e无偿支付e股票派息e股票分割11 设立发行股票的程序（1）发起人认足股份，交付出资。（2）提出募股申请。（3）公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议和代收股款协议。（4）招认股份，缴纳股款。（5）召开创立大会，选举董事会、监事会。（6）办理公司设立登记，交割股票。12 增资发行股票的程序（1）股东大会做出发行新股决议。（2）由董事会向国务院授权的部门或省级人民政府申请并经批准。（3）公告新招股说明书和财务会计报表及附属明细表，与证券经营机构签订承销合同，定向募集时向新股认购人发出认购公告或通知。（4）招认股份，缴纳股款。（5）改选董事、监事，办理变更登记。13 股票的发行价格§ 面值发行§ 溢价发行发行价格 = 预计每股利润 ? 发行市盈率14 股票的推销方式§ 自销—发行公司节约发行费用，发行风险自己承担§ 承销包销—发行公司支付较高发行费用，发行风险由承销商承担l代销—证券商代理发行，发行风险由发行公司承担l15 7.1.3 股票上市n 我国《证券法》规定的股票上市条件：①股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；②公司股本总额不少于人民币3000万元；③公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；④公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。16 暂停股票上市交易的情形§ 上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定暂停其股票上市交易：①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；②公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者；③公司有重大违法行为；④公司最近三年连续亏损；⑤证券交易所上市规则规定的其他情形。17 终止股票上市交易的情形§ 上市公司有下列情形之一的，由证券交易所决定终止其股票上市交易：①公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件；②公司不按照规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载，且拒绝纠正；③公司最近三年连续亏损，在其后一个年度内未能恢复盈利；④公司解散或者被宣告破产；⑤证券交易所上市规则规定的其他情形。18 股票上市的利与弊§ 利：提高股票流动性防止股权过于集中提高公司知名度便于确定公司价值llll§ 弊：不易保密lll股价可能歪曲公司业绩可能分散控制权19 股票上市的决策? 是否上市的决策? 上市方式的选择? 直接上市? 反向收购? 上市时机的选择20 7.1.4 股票筹资的优缺点?普通股筹资的优缺点优点：?e股本无需偿还e无固定股利负担e能增强公司信誉缺点：?e资本成本高e分散控制权21 股票筹资的优缺点?优先股筹