长沙银行-市场前景及投资研究报告-潇湘区域强者.pdf

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId ＃ 银行 ＃title ＃ 长沙银行 （601577 ） ＃investSuggestion ＃ （ ＃ ） 潇湘旗手，区域强者 增持 维持 investS 2023 年4 月17 日 uggesti onChan 投资要点 深 市场数据 ge ＃ ＃summary ＃ 市场数据日期 2023/4/14 长沙银行扎根湖湘，深耕长沙本土并渗透湖南全省，零售转型持续深化、县域金 度 收盘价（元） 7.75 融全面推进，对公政务金融优势突出，与区域经济同频共振。盈利稳健，不良逐步 研 总股本（百万股） 4,022 出清，拨备水平稳步提升，预计随着疫后经济复苏，公司业绩释放潜力可期。 究 流通股本（百万股） 2,068 扎根湖南本土：着眼湖南特色生态，与区域发展同频共振。深耕长沙本土并进一步 报 净资产（百万元） 54,252 下沉至湖南其他地市，目前已经实现湖南省全覆盖，存贷省占率分别达 9.2%和 6.1% ，与国有大行比肩。作为中西部地区领头羊，湖南省资源集中在长沙市区，省 告 总资产（百万元） 904,733 内其他地市潜力大，“强省会”战略和“三高四新”战略为公司金融带来广阔空间， 每股净资产（元） 13.49 居民消费活力旺盛、人口持续流入以及低房价效应，为零售业务发展提供沃土。 ：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 零售金融：消费潜力+下沉县域，零售转型全面加速。零售业务作为整体经营的压 舱石与稳定器，2022H1 零售贷款占比为40% ，位居行业首位，2016-2021 五年CAGR ＃emailAuthor ＃ 为41.8% 。1)消费信贷：消费贷占零售贷款比重由2014 年的26.6%上升到2022H1 的43.5% ，贡献零售贷款规模主要增量，同时“弗兰社+呼啦+e 钱庄”为平台的生 态圈体系助力消费贷款进一步扩张；2)县域金融：公司提出“县域支行+社区支行 +农村金融服务站”的服务体系，逐级覆盖并渗透湖南其他地市，截至2022H1 ，长 沙银行县域存贷余额分别占比31.5%、32.3% ，县域网点覆盖率达到93%。 公司金融：政务金融为基础，三高四新赋能新引擎。公司扎根本土产业，对公贷款 占比接近60%。1 ）政务金融传统优势显著：建立以市级政务资源为主导，以省、 区县级政务资源为突破目标的三级政务营销体系，并在2018 年推动政务业务由融 资型向服务型转变，22H1 公司政务金融相关贷款占对公贷款比重39.9%。2) “三 高四新”战略新方向：对接政府“三高四新”战略有望推动制造业贷款规模上升， 22H1 公司制造业贷款占比 15.1%，2016-2021 年五年CAGR 达29.4% ，增速领跑各 行业贷款，未来与区域协同发展将迎来广阔空间。