消费电子行业投资策略分析报告：AI创新，AIoT设备服务器产业链.pdfVIP

证券研究报告 | 2023年04月17日 消费电子4月投资策略 超配 AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链 核心观点 行业研究·行业投资策略 AI创新预期持续催化，消费电子建议关注AIoT设备及服务器产业链。3月 电子·消费电子 消费电子上涨7.72%，跑赢电子行业1.87pct，截至3月末消费电子PE(TTM) 超配·维持评级 为26.81x，处于近五年的18.6%分位。人工智能兴起带动数据中心、服务器 等云计算基础设施放量，同时AI应用场景有望革新消费电子终端人机交互 体验，进而加速各类终端电子化、智能化进程。电子行业“短期景气复苏” 与“中期AI创新成长”之间的逻辑共振得以强化，消费电子板块重点推荐： 1)具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链；2)受益于全球算力需 求爆发式增长的服务器产业链；3)创新产品频发催化的VR/AR产业链；4)景 气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链。 2月全球智能手机销量同比下降14.5%。根据Counterpoint，2月全球智能 机销量8957万部(YoY-14.5%,MoM-10.2%)，1-2月销量1.89亿部(YoY -13.9%)。2月三星销量1893万部(YoY-16.1%)、份额21.1%(YoY-0.4pct)； 苹果销量1809万部(YoY-2.6%)、份额20.2%(YoY+2.5pct)；小米销量1031 万部(YoY -17.7%)、份额11.5%(YoY -0.5pct)；OPPO销量799万部(YoY -11.7%)、份额8.9%(YoY+0.3pct)；vivo销量735万部(YoY-18.4%)、份 额8.2%(YoY-0.4pct)。除此之外，2月传音销量560万部(YoY-10.6%)， 荣耀销量355万部(YoY-15.9%)， 销量202万部(YoY20.6%)。 2月中国智能手机销量同比下降9.9%。根据Counterpoint，2月国内智能机 销量2139万部(YoY-9.9%,MoM-27.7%)，1-2月销量5099万部(YoY-5.1%)。 2月苹果销量450万部(YoY4.7%)、份额21.0%(YoY+2.9pct)；vivo销量 379万部(YoY-19.4%)、份额17.7%(YoY-2.1pct)；OPPO销量347万部(YoY -16.6%)、份额16.2%(YoY-1.3pct)；荣耀销量310万部(YoY-20.5%)、份 额14.5%(YoY-1.9pct)；小米销量282万部(YoY-22.7%)、份额13.2%(YoY -2.2pct)； 销量194万部(YoY37.6%)、份额9.1%(YoY+3.1pct)。 资料 ：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 3月Steam月活VR用户占比1.38%，环比下降0.69pct。根据Valve，2023 《VR虚拟现实行业深度报告-AI赋能、苹果入局，生态正向循环 年3月Steam平台月活VR头显用户总占比为1.38%，环比下降0.69pct。在 推动产业全面加速》——2023-04-08 3月Steam平台VR月活用户中，Meta旗下Oculus品牌的份额为63.90%(MoM: 《消费电子3月投资策略-手机备货订单回暖，关注新能源增量 市场弹性》——2023-03-17 -0.49pct,YoY:-2.70pct)，国内品牌Pico的份额为1.96%(MoM:+0.09pct, 《消费电子2月投资策略-关注终端景气度拐点及VR、新能源创 新预期》——2023-02-12 YoY:+1.32pct)。根据WellsennXR数据，