低轨卫星通信行业市场前景及投资研究报告：空天陆海信息一体化网络.pdfVIP

证券研究报告 （优于大市，维持） 《低轨卫星通信：构建空天陆海信息一体化网络》 2023年4月22 日 投资要点  卫星通信行业市场空间较大，2017-2021年全球CAGR达到11.98%。根据前瞻产业研究院援引美国卫星产业协会 （SIA ）的数据，2021年全球卫星通信行业市场规模约为1816亿美元。根据 研究院的数据，2020年我国 卫星通信市场规模达到723亿元，预计2023年我国卫星通信市场规模将超过900亿元。  卫星通信网络建设率先发展，价值量集中在应用侧。卫星通信产业链主要分为上游的原材料、电子元器件和加工服 务，中游的卫星制造、卫星发射、地面设备制造和卫星运营服务以及下游的卫星通信应用场景。随着低轨卫星星座 建设拉开序幕，产业链自上而下受益，价值重心逐渐向运营服务及终端应用转移。  政策、技术等多因素共振，低轨卫星建设进入爆发期。1 ）频轨资源的稀缺，低轨卫星频段和轨道资源的激烈争夺 将成为卫星通信高效催化剂；2 ）中国星网自2021年成立以来，加速整合各方资源与优势攻克产业基础难题，航天 科技和航天科工集团分别提出了 “鸿雁”和 “虹云”低轨卫星通信星座计划。国家及各省份出台相关支持政策使卫 星通信产业迎来新的发展机遇；3 ）卫星制造、火箭发射和通信等方面的技术进步，降本增效；4 ）商业航天的快 速发展，目前，银河航天已构建了中国首个低轨宽带星地融合通信试验系统，并完成了5G星地融合传输关键技术 验证。引入民营资本力量有助于低轨卫星建设由国家战略向民用化，带动上下游产业链共同发展，促进万亿规模市 场的增长。  三大内在需求驱动低轨卫星通信快速发展。1 ）低轨卫星宽带通信与地面网络互补，推动偏远地区通信、海洋作业 及科考宽带、航空飞机、应急救灾等场景的宽带连接；2 ）23年2月，工信部表示我国正在不断总结5G发展经验， 通过搭建 “产学研用”工作机制，全面推进6G技术研发。手机直连低轨卫星将成为6G时代NTN的新亮点和必备能 力之一，在此催化下，卫星通信渗透率有望快速提升；3 ）终端应用卫星物联网市场规模可观，根据Berg Insight数 据，2021年全球卫星物联网用户群为390万，预计2026年达到2120万，CAGR为40.3%。  风险提示：低轨卫星通信应用渗透不及预期，技术迭代风险，市场竞争超预期，宏观经济波动。 2 概要 1. 卫星应用行业稳步发展，低轨通信卫星建设蓄势待发 1. 1 通信卫星应用广泛，商用属性强 1.2 发展历程：卫星通信系统技术与应用 1.3 发展趋势：低轨化，高通量，小型化 1.4 产业链：制造/发射/运营服务/应用 1.5 卫星发射数量稳步增长，市场空间较大 2. 政策、技术等多因素共振，通信卫星迎来黄金发展期 3. 三大升级驱动需求，构建空天陆海一体化的关键拼图 3 oYkXrXeY8VkWdVmNrQ8O9RaQoMoOnPsRiNmMrNlOsQtQaQoPuNxNtQoNvPoOrN 1.1 通信卫星应用广泛，商用属性强  卫星按技术领域和服务方式可以分为通信卫星、遥感卫星和导航卫星。卫星通信是指利用人造地球卫星作为中继 站来转发无线电波，从而实现多个地球站、航天器、空间站之间的单向或双向通信。根据UCS数据，截至2022年 4月30 日，全球目前在轨卫星数量为5465颗，中国目前在轨卫星数量为541颗，其中通信卫星数量为67颗，占比 达12.4%。  通信卫星按照用户群体可分为民用、军用、政府和商用通信卫星。民用涉及通讯服务、互联网接入服务等；军用 通信主要运用各类通信手段进行军事信息传递，以网络形式连接各个子系统，发挥态势感知的作用；政府通信卫 星主要为飞船、空间实验室、空间站等载人航天器提供数