风险投资项目的财务监控研究[文献综述].pdfVIP

本科毕业设计（论文） 文 献 综 述 题 目 风险投资项目的财务监控研究 一、前言部分 风险投资是指具备资金实力的投资家对具有专门技术并具备良好市场发展 前景，但缺乏启动资金的创业家进行资助，帮助其圆创业梦，并承担创业阶段投 资失败的风险的投资。投资家投入的资金换得企业的部分股份，并以日后获得红 利或出售该股权获取投资回报为目的。风险投资的特色在于甘冒高风险以追求最 大的投资报酬，并将退出风险企业所回收的资金继续投入“高风险、高科技、高 成长潜力”的类似高风险企业，实现资金的循环增值。 美国是风险投资的发源地，最早可以追溯 18世纪末，当时由私人或银行家 将资金投资于石油、钢铁、铁路等事业。1924年 BIM 公司的成立，是风险投资 促使企业发展的典型案例。现代意义上的投资则始于 1946年世界上第一个风险 投资公司—美国研究发展公司的成立。其最成功的案例是数字设备公司。美国风 险投资取得的成功与美国的投融资政策，风险投资公司相对成熟的财务监控体 系，以及资本市场的完善是分不开的。虽然中国近几年的风险投资总体规模继续 稳步增长，但是在风险投资机构方面，本土与外资机构的差距进一步拉大，显示 出边缘化的特征。虽然在这个投资领域也不乏成功的案例，但论及市场发展饱和 度还远远谈不上。这固然有多方面的原因，作者认为最重要的原因就在于缺乏完 善的风险投资财务监控机制。因此在我国的风险投资业从仅仅是个开端的状态逐 渐走向成长的阶段的过程中，借鉴国外成功经验的同时并结合我国的国情，探索 出一种适合中国现状的风险投资财务监控机制，不仅对于风险投资的研究具有一 定的意义，而且对于建设自主创新型的国家也是具有一定的战略意义的。 我国的风险投资起步比较晚，相对于风险投资比较发达的西方国家来说还有 很大差距，因此对目前风险投资项目存在的财务监控问题进行分析，并提出相应 的对策，具有重要的现实意义。 二、主体部分 （一）国外对于风险投资项目的财务监控研究 风险投资自问世以来以其特有的功能，在各方面推动了所在国科技与经济的 发展。为了进一步发展风险投资，从而使风险投资能更进一步促进国家科技、经 济的发展，世界上早期接触风险投资的国家，对风险投资项目的财务监控进行了 深入的研究并分析了中国目前的发展现状。 大卫·阿尔斯特罗姆,加里D.布鲁顿,叶匡时 （2007）提出风险投资在中国的 发展进程，以及其在起步阶段所遇到的问题，以及当前在中国经营的四种类型的 风险投资公司：外国公司，政府机构，大学公司，和企业公司。目前来自外国风 险投资公司的强大压力占据了部分在中国的投资市场，作者鼓励进一步发展更 小，更活跃的国内风险投资机构。 大卫L.奥尔森,吴德生（2008）指出了企业面临的主要财务风险，如市场风 险，信贷风险，操作风险等。并提出：利用内部控制整合框架进行企业风险管理； 通过各种定量模型来进行风险管理，如模仿利用内部风险评级系统过去的数据和 决策分析系统的模型；以及努力实现自上而下的执行模式，以协调好上下级的工 作。企业风险管理有助于使企业的经营和财务职能相互联系起来，以更好地制定 战略决策。 （二）国内对于风险投资项目的财务监控研究 现有国内研究文献，对风险投资项目财务监控的论述颇多，许多关于风险投 资项目财务监控的文章对风险投资项目的现状和问题做出了相应的分析，但是都 不够全面和深入，真正将风险投资项目的财务监控作为课题进行研究的却较少。 现就对国内学者对于海外投资财务问题进行简要的综述： 1、风险投资项目的财务监控的相关理论 我国的风险投资业起步比较晚是在改革开放以后才发展起来的，虽然发展比 较快，在促进我国高新技术企业的创立和成长方面起到了积极作用。但是我们也 应看到，我国的风险投资业仅经历了较短的发展历史，至今尚处于初步发展阶段， 现有规模的风险资本还难以满足市场的需要，还无法独立支撑高新技术企业的发 展，风险投资在我国现阶段还存在大量的问题，阻滞了其在我国更快速的发展。 单晓丽,何志强（2006）认为风险投资的性质是一种权益投资，该资本被用 于投资到具有高风险、高附加值、高技术的新兴行业中，以获取高额回报。以及 风险投资的风险来源分析：（1）市场风险；（2）技术风险；（3）管理风险；并提 出了相应的风险控制方略。 段矿生（2009）的观点是：（1）财务监控是公司治理实务不可或缺的一部 分；（2）现代公司治理