20230427-海通证券-物业板块2022年分析综述：利润增速回落，发展步入良性.pdfVIP

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2023-05-02 发布于广东
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证券研究报告（优于大市，维持）《利润增速回落，发展步入良性》物业板块2022年分析综述涂力磊（地产首席分析师）谢盐（地产行业分析师） SAC号码：S0850510120001 SAC号码：S0850511010019 2023年4月27 日概要 1. 24家重点物业企业财报分析 2. 24家重点物业企业运营管理效率分析 3. 24家重点物业企业估值分析 4. 投资建议及风险提示 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1. 24家重点物业企业财报分析  行业营收增速回落，大型企业增速最高  企业利润普遍下滑，多数企业同比负增长  毛利率均值下降，毛利率下降家数占多数  行政开支平均占比上升，占比上升企业略多  部分企业在手现金超百亿  企业应收款均小于营收，部分企业占比偏高  部分企业商誉增幅过大，企业间分化加剧 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1.1 行业营收增速回落，大型企业增速最高 2022年重点跟踪的24 家上市物业企业共实现营业收入2064.9亿元，同比增长22.3%。行业营收增速有所回落且分化。其中，碧桂园服务以413.7亿元收入领跑行业。2022年物业企业中营业收入同比增速最高的是建发物业、中海物业，分别为47.1%、46.8%。图：24家重点物业企业2022营业收入及增速 2022营业收入（百万元，左轴）同比（%，右轴） 45000 47.1% 60% 46.8% 40000 43.4% 50% 35000 26.9% 35.4% 29.6% 40% 30000 27.0% 23.2% 23.7% 24.4% 30% 25000 18.2% 19.1% 20% 20000 9.2% 10.3% 3.5% 3.5% 5.1% 10% 15000 1.7% -4.2% -1.8% 10000