股票市场流动性、货币政策与经济周期.pdfVIP

[Table_CommonRptType] 1 引言 在2011 年《金融杂志》(Journal of Finance)的一项研究中，Næs、Skjeltorp 和 Ødegaard(以下简称NSO)发现股市流动性和经济周期之间存在很强的关系。他们通 过分析1947 年至2008 年美国和挪威的数据，发现了多种流动性指标，包括有关未 来经济情况的领先信息，而经典的股市和宏观经济预测指标(如股票回报、波动性、 期限和债券息差)无法捕捉到这些信息。他们发现这种关系在整个样本期和 20 年的 子周期中都是成立的。此外，他们还表明，信息量在不同的股票中是不同的，小公司 的预测能力最强，而小公司的流动性也最差。 NSO 的贡献不仅仅是对经济增长的 “简单”预测。利率和资产价格取决于当前 的经济状况，这反映了投资者对未来经济状况的一致判断。因此，中央银行密切关注