第6章流动性风险的度量.pptVIP

* 金融风险管理 山东财经大学 * 融资缺口模型的评价 优点：计算方便、清晰易懂。 缺点： 它是一种静态分析方法，没有考虑外部利率条件和内部资产负债结构连续变动的情况； 不能准确地衡量银行的利率风险状况（归于某个考察期的资产或负债不是均匀地分布在整个考察期内，这样即使某个考察期内的增量缺口或累计缺口为零，银行仍有可能遭受利率风险）； 第九十四页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * 融资缺口模型的评价 忽略了部分不付息的负债项目（活期存款虽然不付息，但它并非不受利率变动的影响，当利率升高时，银行的活期存款往往会急剧减少）； 没有注意期权风险（在计算缺口时，都假定银行的资产和负债按既定的期限运作，但实际上，在金融工具内含期权的条件下，利率的波动很有可能改变银行的真实缺口，由此使银行实际承受的利率风险较之预期要大）； 银行对缺口的控制力有限（利率很难预测准确，在大多数客户对利率走势的预测与银行一致时，客户对金融产品的选择与银行意愿提供的正好相反）。 第九十五页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * 三、期限结构分析法 1. 资产负债管理应该尽量使资产收入现金流的时间和数额与负债支出现金流的时间和数额相匹配。 2. 用以考察资产与负债的期限结构匹配问题的方法就是所谓的期限结构分析法。 3. 该法主要包含： 久期缺口(Duration Gap Analysis) 到期日结构法(Maturity Structure) * 第九十六页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * 三、期限结构分析法(续) (一) 久期缺口 1. 某商业银行共拥有s 种资产， t 种负债，分别计算出资产和负债组合的久期，依次记为 、 ，称 为久期缺口。 0表明具有一定的流动性风险。 0表明流动性状况较好。 * 第九十七页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * （二）持续期缺口模型及运用 持续期的涵义 持续期缺口模型 持续期缺口模型的运用 持续期缺口模型的评价 第九十八页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * 持续期的涵义 从经济涵义上讲，持续期是固定收入金融工具预期现金流的加权平均时间，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。 持续期反映现金流，而偿还期是金融工具的生命期。分期付息的金融工具，其持续期短于偿还期；非分期付息的金融工具，其持续期等于偿还期；持续期与偿还期正相关，与现金流量负相关。 第九十九页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * 持续期的涵义 其中：D为持续期； t为各现金流发生的时间，表示t期的现金流或利息；f为资产或负债的面值；n为期限；i为市场利率。 第一百页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * 持续期的涵义 金融工具的持续期越长，其市场价值对利率的变动越敏感，即利率风险越大。因此，决定金融工具利率风险的是有效持续期而不是偿还期限。 两种到期期限不同的债券，如果它们的持续期相同，则它们面临的利率风险相同；相反，如果两种金融工具的期限相同，但持续期不同，则其利率风险也就不同。 第一百零一页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * 持续期缺口模型 在利率波动的环境下，利率风险不仅来自于浮动利率资产与浮动利率负债的配置状况，也来自于固定利率资产与固定利率负债的配置状况。 持续期缺口管理就是通过相机调整资产和负债结构，使银行控制或实现一个正的权益净值，以及降低重投资或融资的利率风险。 第一百零二页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * 持续期缺口模型 持续期缺口（Duraion Gap, DGAP） DGAP = DA – μDL (1-μ) DNW = DA – μDL 这里的资产持续期和负债持续期是各项资产和负债持续期的加权平均值，权数是各项资产（负债）占总资产（负债）的比例。 μ是资产负债率， 0﹤μ﹤1。 第一百零三页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * 持续期缺口模型 银行净值（Net Worth）即股东权益，它在会计上等于资产与负债的差额。 持续期缺口实际上是净值的持续期。 当持续期缺口为正时，银行净值随市场利率上升而下降，随利率下降而上升；当持续期缺口为负时，银行净值随市场利率升降同方向变动；当持续期缺口为零时，银行净值不受利率波动影响。 第一百零四页，共一百七十一页。 * 金融风险管理 山东财经大学 * 持续期缺口对银行净值的影响 持续期缺 口 利率变动 资产市值变动 变动幅度 负债市值变动 净值