20230503-广发证券-银行行业2022年报及2023年一季报总结：业绩后周期回落，景气度拐点已现.pdf

[Table_Page] 跟踪分析|银行 证券研究报告 [Table_Title] [Table_Grade] 银行行业2022 年报及2023 年一季报总结 行业评级 买入 前次评级 买入 业绩后周期回落，景气度拐点已现 报告日期 2023-05-03 [Table_Summary] [Table_PicQuote] 核心观点： 相对市场表现 ⚫ 业绩后周期回落。22A 、23Q1，上市银行合计营收增速0.7%、1.4%， 12% 6% PPOP 增速-1.4%、-1.3%，归母净利润增速7.5%、2.3%。营收和PPOP -1% 05/22 07/22 09/22 11/22 01/23 03/23 增速自 22 年下半年起逐步放缓，23Q1 受重定价和非息走弱影响继续 -7% 承压；受益于经济回暖及过去几年对资产质量的持续夯实，减值损失计 -14% 提同比减少，对利润增速形成支撑。子板块中，城商行营收景气度显著 -20% 银行 沪深300 好于其他板块，利润维持两位数增速，主要是扩表幅度、拨备反哺力度 大于其他板块，息差收窄影响相对较小。优质区域性银行表现继续领先。 [Table_Author] 分析师： 倪军 ⚫ 扩张继续提速，存款定期化明显。23Q1 末，生息资产增速延续2021Q4 SAC 执证号：S0260518020004 以来环比回升的趋势，信贷投放呈高景气状态，金融投资、同业资产增 021 速回升较快，银行通过金融市场加速扩表。子板块中，国有大行大幅增 加信贷投放，中小银行主动向金融市场要规模，金融投资是扩表主力。