定制家居行业整家与整装战略落地，需求有望逐步改善.docxVIP

内容目录 TOC \o 1-2 \h \z \u 1、核心观点 5 2、积极应对外部冲击，龙头优势持续凸显 5 、多因素影响下 2022 年呈现逐季放缓 6 、盈利水平整体有所改善，降本增效规模效应显现 9 3、传统经销全面拓展客流，整装渠道布局新增长点 13 、传统经销：渠道持续下沉，精细化管理重要性凸显 13 、整装渠道：家装产品化的中间阶段，行业的新共识 16 、整家定制：品类充分融合，助力大家居升级 19 、工程渠道：把控风险平稳发展，积极拓展优质客户 21 4、推荐标的 23 、欧派家居：经营韧性展现，期待内部变革完成 23 、志邦家居： 深耕渠道运营，品类融合有序 24 、索菲亚：整装表现优秀，四大品牌深耕大家居 24 、金牌厨柜：短期承压不改长期成长 25 重点推荐个股 26 风险提示 26 图表目录 图 1：定制家具 2022-2023Q1 单季度收入增速略有下滑 6 图 2：定制家具 2022-2023Q1 单季度净利润增速承压 6 图 4：从定制家具净利润表现来看，2022-2023Q1 单季度同比增速略有承压（%） 7 图 5：欧派家居的橱柜收入规模位列上市公司首位（亿元，2022 年数据） 8 图 6：欧派家居的定制衣柜收入规模位列上市公司首位（亿元，2