基础化工行业2023年下半年腊尽春来，企足而待.docxVIP

目录 回顾：化工品价格指数下行，一季度板块业绩同比承压 6 电子特气国产替代空间广阔 8 集成电路等行业有望驱动我国电子气体市场保持快速增长 8 电子特气国产化率低，提升空间大 13 轮胎板块盈利拐点已现 16 配套市场周期性强，替换市场更具消费属性 16 全球市场集中度下降，内资胎企奋起直追 18 原材料价格下行，行业拐点已现 20 三代制冷剂配额争夺战结束，供需格局有望改善 23 二代制冷剂配额逐步缩减，盈利能力相对稳健 23 三代制冷剂配额基线期结束，供需格局有望逐步改善 25 化工龙头资本支出有望支撑中长期持续发展 30 投资策略 35 风险提示 36 插图目录 图 1：2013 年以来我国化工品价格指数走势情况 6 图 2：2020Q1-2023Q1 中信基础化工行业季度营业总收入增长情况 6 图 3：2020Q1-2023Q1 中信基础化工行业季度归母净利增长情况 6 图 4：2023Q1 营收同比增速排名前十的三级子板块情况 7 图 5：2023Q1 归母净利同比增速排名前十的三级子板块情况 7 图 6：2002 年 4 月份以来我国化学原料及化学制品制造业存货金额同比-PPI 同比（单位：） 7 图 7：2023 年初至今各板块涨跌幅情况（按中信行业分类） 8 图 8