中药行业2023年投资策略分析报告：老中药，新看点.pdf

“老”中药，“新”看点 ——中药行业2023年中期策略 2023年06月 核心观点  2023 中药行业发生了哪些变化？  政策支持面更广、更细化，行业发展路径更加明晰。  政策利好或逐步转化到业绩兑现阶段，行业有望由政策驱动转向政策＋业绩双驱动。  2023 下半年重点关注什么？  存量与增量共促中药行业继续向好。  重点关注增量的五个扩容。  投资建议：  “老”中药——看好中药行业的大逻辑不变，增量将为行业未来发展提供更大驱动力。  “新”看点——关注增量变化，建议重点关注：（1）研发创新能力较强的企业；（2） 进入医保、基药目录品种较多的企业；（3）独家品种较多的企业；（4）拥有国资背景且 具有核心大品种的优势企业。 2 一、中药行业有望由政策驱动转向政策业绩双驱动 二、存量与增量共促中药行业继续向好 三、投资策略： “老”中药关注“新”看点 目 录 四、风险提示 3 一、中药行业有望由政策驱动转向政策业绩双驱动 4 1.1 政策利好持续释放，行业发展方向更加明晰  政策不断细化的特点愈发明显：以“三结合”评审体系为基础的各项具体制度、技术指导原则聚焦中药研 发痛点；中药注册分类改革进一步体现中药研发规律、强调传承创新并重； 《中药品种保护条例》打破中 药保护“一保永逸”的时代；中药科学监管新规强化审批管理，推动机理研究，健全评价体系。 图1、政策利好持续释放 供给端 中药创新药加速审批上市 鼓励传统中药二次开发 中药行业纲领性政策持续出台 推进中医药人才建设，增加中医药人员供给 推进基层医疗机构中医药诊疗服务 2019 完善中医药服务体系，布局建设中医特色重点医院、国家中医疫病防治基地、中医医院等 《关于促进中医药传承创新发展的意见》 加强典籍保护传承，打造传播平台和体验馆 涵盖： 2020 中药注册 《关于促进中药传承创新发展的实施意见》 需求端 审评审批 2021 质量控制 《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》 提高居民健康意识 中药创新 《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》 宣传中药治未病的特点 中药品种保护 2022 提升居民中