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促进技术成果转化的政府基金模式创新 \o 分享到微博 \o 分享到微信 \o 分享到QQ \o 分享到QQ空间 摘?要：针对现有市场经济新特点，探寻市场内资本商业动作偏向于行政机关当下支持办法存在的种种问题，着重解读此类具备激增潜在能力的高新技术企业以及与之伴随的各类生产学术研究课题的融资困难问题。同时根据此类问题的产生逻辑给予可行性较强的优化参考建议，旨在为社会主义市场经济在新时期下的发展提供现实角度下的路径指引，用以助力企业以一种更为平稳的态势完成自身初创期的过渡，进而迈向更为光明的市场化未来，最大化利用政府所提供的财政补助资金，充分激发社会层面投资热情，并保证两股资金来源的均衡状态。 关键词：高新技術企业；政府基金模式；平衡基金 中图分类号：F253.7文献标识码：A?文章编号：1005-6432（2023）12-0000-00 引言 党的十八大以来，创新便以战略的概念同我国现代化发展紧密结合，随着我国迈上社会主义建设全新的台阶，当下在科学技术方面的创新已经成为推挤生产力现代化升级与支撑我国综合国力稳步上升的重要因素，日益成为我国新发展理念中的核心概念。在产业结构现代化调整进程中，我国各地区纷纷建立高新技术产业园区，意图令新成立的工业区成长为肩负起科研创新与技术成果变现的主导力量。事实上，此类工业园区的建设伊始相较于其他产业类型具备较高的科技元素比重，因此其中的初创型企业在成长潜力方面也具备优于其他长夜类型的优势，一经扩张发展，未来势必会形成更加完整的产业链条，对于区域经济结构调整及产业生产资源合理配置具相当重要的意义，现已成为区域行政机关所重点关注扶持的客体对象。但不得不承认的是，作为第三产业的高新技术产业所特有的技术密集型属性致使其对发展资金的数量要求较高，在缺乏实体抵押的前提下常由于其过高的风险令社会面资金投入组织望而却步，与此同时受限于区域经济发展不平衡的态势影响，部分经济发展落后区域内可投入给此类高新技术产业发展的补贴资金亦是杯水车薪。因此融资能力不足已经成为制约当下高新技术产业发展的瓶颈问题。 1?高新技术产业融资瓶颈 1.1债权融资 企业以借款的形式完成融资引进的融资办法被称之为债权融资，该融资方案要求企业于还款日到来后对目标借款人缴纳贷款本金，并在同时向其支付借款期间所产生的全额利息，通常情况下企业在采取该融资方案时，所指向的对象大多为银行[1]。 但首先从初创期的高新技术企业本身特点出发，其技术密集型的生产导向致使企业内固定抵押可用资产相对缺乏，因此在现有银行投资评估机制下，此类企业常由于其较大的风险表现被银行信用借贷所拒之门外。其次处于初创阶段高新技术企业由于市场经验的缺失，往往其无法获得银行组织对其资信状况的较高评价，同时不健全的内部财政机制也将被社会投资机构视为其存在相当程度上的经营风险，进而令目标企业难以获得足量的贷款投资。最后高新技术企业前期建设成本较大，因而在初创阶段往往整体资产规模设计相对保守，致使其难以被高贷款门槛的银行机构所认可，这边加剧了其在经营扩张阶段所面临的资金困难。不得不承认的是，我国当下所实行的成熟信贷政策具有明显的功利性偏好，在马太效应的影响下，投资市场内越成熟的大型传统产业企业越能够轻易获得更大额度的贷款支持，而尚不成熟的初创阶段高新技术企业则会在既定的投资市场规则下四处碰壁，甚至是寸步难行。 1.2股权融资 企业以股权出让的形式完成融资吸引的融资办法被称之为股权融资，该融资办法在使用过程张还可根据融资渠道的差异化表现被具体细分为初次公开募股以及私募股权融资两种形式[2]。考虑到我国高新技术企业在创办初期所进行的上市活动存在一定门槛，当下同类企业多采用私募股权融资的方式实现股权融资，在此融资活动作用下企业得以借助上市、兼并以及股份回购的方式对企业内部股权进行出售获利。 但需要注意的是该融资方式的形成是以西方市场体制为基础，而受限于我国社会主义市场经济的中国化特点，于国内开展的私募股权融资环境尚不健全，受限于当下退出机制、风险机制方面建设的缺失，尚不能共西方发达国家一般使其成为能够和银行贷款并驾齐驱的企业融资渠道，尤其对处于初创阶段的企业的实际资金支持作用相对较弱。当下此类融资方式于我国初创型高新技术企业尚存在两点不足：第一，在资本增值的纯利润导向下，社会层面投资组织在投资偏好方面更为偏向整体风险较小，且在较短时间内可实现股权上市出售的目标企业，而对于暂时缺乏上市意愿或能力的初创企业兴致缺缺。第二，由于高新技术企业的产业结构特点，其在初创阶段相较于其他产业结构将显示出明显的规模小、估值低等缺陷，因此在实际融资过程中往往会面临投资组织掌握大量股权实权而影响企业未来发展方向的问题。 根据上述两类社会面融资方式的缺陷可以看出，初创时期的高新技术企业时常因其脆弱且