证券投资学课件-证券投资基本分析.pptVIP

五、汇率 汇率对服票价格的影响主要表现为两个方面：一是对那些要从事进出口贸易的股份公司而言，汇率的变化会直接影响这些公司的盈利状况，进而影响其股票价格；二是汇率的变化会导致资本的国际移动，进而影响股市。 汇率的变动对债券市场行情的影响也很大。当某种外汇升值时，就会吸引投资者购买以该种外汇标值的债券，债券价格上涨；反之，当某种外汇贬值时，投资者纷纷抛出以该种外汇标值的债券，债券价格就会下跌。 六、财政政策 作为实现国民经济宏观政策目标的主要手段之一，财政政策对证券市场的运行有着巨大的影响，财政政策分为：松的财政政策、紧的财政政策和中性财政政策。总的来看，紧的财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱；而松的财政政策将刺激经济发展，证券市场会走强。 财政政策对证券市场的影响是多方面的，其中财政收支状况和税收调节政策所产生的影响最为重要。 七、货币政策 货币政策也是国民经济宏观调节的主要手段之一。与财政政策的不同之处是，它的调节弹性较大，政策的实施见效较快，并且具有抵销财政政策效应的作用。从证券投资的角度看，它是一个直接影响证券市场行情的变量。因此，政府货币政策的变化是证券投资极为关注的问题。 中央银行的货币政策对证券的价格有重要影响。从总体来说，松的货币政策将使得证券市场价格上涨；紧的货币政策将使得证券市场价格下跌。 　　　　　　　　　　　　　　返回　　　　　　　　 第二节 行业分析 　　　就证券投资分析而言，行业分析是介于宏观和微观之间的重要的经济因素。通常，在行业分析中，主要分析行业的市场类型、生命周期和影响行业发展的有关因素。通过分析，可以了解到处于不同市场类型和生命周期不同阶段上的行业产品生产、价格制定、竞争状况以及盈利能力等方面信息资料，从而有利于正确地选择适当的行业进行有效的投资。 一、行业的分类 根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系分：成长型产业 、周期型产业 、防御型产业 、成长周期型产业 根据产业未来可预期的发展前景分：朝阳产业、夕阳产业 按照产业所采用技术的先进程度分：新兴产业、传统产业 按照产业的要素集约度分：资本密集型、技术密集型和劳动密集型产业 指数分类法 二、行业的市场类型 1.完全竞争的市场 2.垄断竞争 3.寡头垄断 4.完全垄断 三、行业的生命周期 1.初创期 2.成长期 3.稳定期 4.衰退期 四、各种因素对行业的影响 1.政府的影响作用 2.社会倾向对行业的影响 3.技术因素对行业的影响 4.相关行业变动因素的影响 五、行业发展预测及投资选择 1．低速增长型 2．可能复苏型 3．周期起伏型 4．迅速增长型 5．稳健发展型 6．资产隐蔽型　　　　　　　返回  证券投资基本分析 第一节 宏观经济分析 第二节 行业分析 第三节 企业经营与财务分析 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　返回首页 第一节 宏观经济分析 一、经济周期 　　　经济从来不是单向性地运动，而是在波动性的经济周期中运行。经验表明，在影响证券价格变动的市场因素中，经济周期的变动是最重要的因素之一。证券价格的变动通常是与经济周期相适应的。经济周期分为繁荣、危机、萧条和复苏四个周期，在不同的时期，证券市场价格波动会表现为不同的特征。 　　　在经济繁荣时期，投资会迅速增长，生产持续上升，企业经营情况良好，利润丰厚，整个社会失业率猛降，经济环境较好，人们对经济前景充满信心，这时投资者争相购买证券，证券行业看好。当经济繁荣到一定程度后，经济便进入危机阶段。 在经济危机时期，生产停滞，失业率剧增，银行资金枯竭，人们对经济前景悲观失望。这时，大众投资者将竞相抛售证券，企业和银行也抛售证券以图缓冲严重的资金短缺及债务压力，造成证券价格大跌。当经济跌到谷底以后，经济便进入萧条时期。 　　　在经济萧条时期，社会需求减少，存在比较严重的生产过剩，失业率增加。此时，由于大众对经济前景难以掌握，其证券投资活动处于观望阶段，因此，证券的价格往往呈相对稳定状态或者缓慢上升。与此同时，企业间的兼并与收购也在进行。而这种并购活动主要是通过证券市场来实现的，这也在一定程度上刺激了股市的回升。经济的复苏也随之而来。 在经济复苏时期，固定资本投资扩大，企业经营活动日趋活跃，资本周转加快，企业利润增加，人们对经济的预期乐观，推动企业家进一步扩大生产。这时股价上涨，证券市场开始进入黄金时期。复苏的经济重新进入了繁荣时期。 　　　　　　　　　　　　　　　　　返回 二、国民生产总值 国民生产总值(GNP)是以货币表示的一个国家在某一时期内所生产的商品与劳务的总值。从股票市场分析，国民生产总值下降意味着大多数公司的经营情况不佳，这必然