- 1、本文档共31页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
查看更多
证券研究报告 | 2023年07月07日
钛矿行业深度报告 超配
把握钛矿核心资源,看好龙头长期价值
核心观点 行业研究·行业专题
全球钛铁矿资源丰富,中国钛铁矿储量全球第一。钛广泛应用于化工、航空、 基础化工
军工等行业,是生产钛白粉等产品的原料,主要用于生产的钛矿物为钛铁矿 超配·维持评级
和金红石。2022年中国钛矿产量世界第一,澳大利亚金红石产量最高。
我国自有钛矿品位低,优质钛矿依赖进口。我国对高品位优质钛矿的需求主
要依赖进口。2023年海外钛矿供给增量有限,国内钛矿龙头企业矿区均位于
攀西地区,产能集中度较高,龙佰集团是国内未来几年钛矿增量的主要贡献。
供给增量有限而需求稳步增长,近五年钛矿价格总体震荡上行。
钛白粉是钛矿最主要的下游领域,其次为海绵钛。中国钛白粉产能全球第一,
以金红石型为主,但氯化法比例低。钛白粉最大下游为涂料和塑料行业,房
地产行业景气度对钛白粉市场需求产生一定影响。2022年中国钛白粉产能达
500万吨,位居全球第一。2022年至今,钛白粉产能供应充足而下游需求疲
弱导致钛白粉价格下行,行业盈利触底之后略有所回升。
海绵钛市场增速高,新兴领域需求拓展。2022年中国海绵钛产能18.1万吨,
产量17.5万吨,均为全球第一。2016-2022年,我国海绵钛产量持续提升,
且同比增速在2020年之后均超过20%,发展速度较快,进口海绵钛数量减少, 资料 :Wind、国信证券经济研究所整理
出口提升。随着海绵钛供给逐渐提升,而长期需求也有望持续拓展,海绵钛 相关研究报告
市场得以稳定发展,价格支撑力较强。 《7月暨化工行业中期行业投资策略-看好电子特气、阿洛酮糖、
天然气顺价、芳纶、轮胎的投资方向》——2023-07-02
我国钛材用量提升,主要用于化工和航空航天领域。2016-2022年,我国钛 《健康甜味剂行业专题-阿洛酮糖,天然健康甜味剂,看好市场
锭、钛加工材产量均呈现持续提升态势。2022年我国钛材用量最大的领域是 需求增长》——2023-06-30
《天然气行业点评-顺价机制推动下,龙头企业弹性逐步显现》
化工(7.3万吨,同比增长24%),其次是航空航天(3.3万吨,同比增长 ——2023-06-12
《看好电子特气、膳食纤维、天然气顺价的投资方向》——
50%)。2022年医药和船舶领域的钛加工材用量虽然相对较低,但同比增速 2023-06-01
分别达到50%和25%。各领域对钛材的需求量不断增长。 《化工行业2022年年报及2023年一季报总结-需求下行,行业
景气静待复苏》——2023-05-16
龙佰集团拥有钛全产业链优势,钛白粉产能全球第一。龙佰集团是全球领先
的钛白粉生产商,同时也是国内钛矿储量最丰富的企业之一。2022年公司的
营收和归母净利润增速分别为17%/-27%,2018-2022年公司收入复合增速
23.7%,归属母净利润复合增速11.6%。公司拥有完备的钛产业链,钛矿储量
丰富,产品产能持续扩张。目前公司钛精矿、钛白粉、海绵钛年产能分别为
140、151、5万吨,行业内均名列前茅。
风险提示:钛矿价格波动、行业政策变化、环保政策、竞争加剧、技术创新
和产品升级、地质勘探、供应链、国际贸易摩擦、汇率风险等。
投资建议:看好行业龙头,把握长期价值。在钛产业链中,钛矿资源为核心
资源。尽管钛白粉正处于下行周期,供需双弱背景下预计钛矿价格仍将高位
震荡,看好具备钛全产业链优势的龙佰集团。
重点公司盈利预测及投资评级
公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS
您可能关注的文档
- 泽璟制药-市场前景及投资研究报告-初具biopharma规模,品种持续兑现.pdf
- 宇通重工-市场前景及投资研究报告:新能源环卫设备龙头,强政策价值重估.pdf
- 宇邦新材-市场前景及投资研究报告-焊带产品全面,光伏N型电池技术迭代.pdf
- 雅克科技-市场前景及投资研究报告-半导体材料平台效应,前驱体国产化.pdf
- 神经介入细分龙头艾柯医疗-市场前景及投资研究报告-培训课件.pdf
- 社会服务行业2023年投资策略分析报告:社会服务板块细分赛道.pdf
- 清源股份-市场前景及投资研究报告-向阳而生,逐光不停.pdf
- 诺力股份-市场前景及投资研究报告:叉车+智能物流,锂电化、国际化动能.pdf
- 镍行业市场前景及投资研究报告:结构性高景气,供需新平衡.pdf
- 理想汽车-市场前景及投资研究报告-差异化产品,精耕中大型SUV.pdf
文档评论(0)