增值税留抵退税提高企业的ESG表现了吗.pdfVIP

管理评论 Ｌｕｏｊｉａ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｒｅｖｉｅｗ ２０２３年卷第１辑 (总第４６辑) Ｎｏ１ꎬ ２０２３ (Ｓｕｍ４６) 增值税留抵退税提高企业的ＥＳＧ表现了吗?∗ １ ２ ３ •杜鹏程 　 黄世军　 洪　 宇 (１ꎬ ２　 安徽大学商学院　 合肥　 ２３０６０１ꎻ ３　 安徽大学经济学院　 合肥　 ２３０６０１) 【摘　 要】 为提振企业发展信心ꎬ 稳住经济大盘ꎬ 助力实体经济可持续发展ꎬ 党中央因 时应势强化跨周期和逆周期调节ꎬ 作出了试点企业留抵退税重大决策ꎬ 而这一举措能否促 进企业ＥＳＧ表现ꎬ 不仅事关企业高质量发展的实现ꎬ 更关系到宏观经济大盘可持续发展ꎮ 本研究以财税 〔２０１８〕 ７０ 号文件的出台为准自然实验ꎬ 选取２０１４—２０２０ 年沪深Ａ 股上市 公司数据ꎬ 利用双重差分模型ꎬ 考察了留抵退税政策如何影响企业的ＥＳＧ表现ꎮ 实证结果 表明: (１) 留抵退税政策显著促进了试点企业的ＥＳＧ表现ꎬ 以上结果经过平行趋势检验、 安慰剂检验以及其他一系列稳健性检验后依旧稳健ꎮ (２) 机制分析发现ꎬ 留抵退税政策通 过改善财务绩效、 提高创新能力的途径助力ＥＳＧ发展ꎮ (３) 进一步分析发现ꎬ 增值税留抵 退税政策对企业ＥＳＧ表现的激励效应在成熟期企业和国有企业中更为明显ꎮ 本文为完善增 值税留抵退税制度、 深化现代财税改革和实现可持续发展提供了政策借鉴ꎮ 【关键词】 留抵退税　 ＥＳＧ　 创新能力　 财务绩效　 双重差分模型 中图分类号: Ｆ８１０４２　 　 　 　 文献标识码: Ａ １ 引言 可持续发展引致的社会责任是企业行稳致远的根本保障ꎮ 弗里德曼认为企业唯一的社会责任就 是利润最大化 (Ｆｒｉｅｄｍａｎꎬ１９７０)ꎮ 这种将经济效益最大化奉为圭臬的观点拥趸者众多 (Ｂｅｎａｂｏｕ ＆ Ｔｉｒｏｌｅꎬ２０１０)ꎮ 然而ꎬ 气候变化、 环境污染和公共卫生等事关可持续性问题的日益突出ꎬ 使得上述观 点存在诸多争议ꎮ 在这样的经济社会背景下ꎬ 企业积极贯彻环境 (Ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌꎬ Ｅ)、 社会 (Ｓｏｃｉａｌꎬ Ｓ) 和治理 (Ｇｏｖｅｒｎａｎｃｅꎬ Ｇ) 发展理念已成为时代命题ꎬ 企业需要将环境、 社会和治理因 ∗基金项目: 国家自然科学基金面上项目 “研发团队领导跨界行为对团队成员适应性绩效的跨层次影响研究” (项目批准号:ꎻ 国家自然科学基金面上项目 “后疫情时期组织双元免疫力的构建及其对交互式创新平衡 的影响研究” (项目批准号:ꎻ 安徽省科研编制计划项目 “疫情背景下安徽省民营企业免疫力评价指标体 系构建及应用研究” (项目批准号:２０２２ＡＨ０５０００７)ꎮ 通讯作者: 黄世军ꎬ Ｅ￣ｍａｉｌ: ｓｔｕａｈｕｅｄｕｃｎꎮ １３１ 珞珈管理评论 ２０２３年卷第１辑 (总第４６辑) 素纳入经营决策ꎬ 通过践行 ＥＳＧ 理念从企业层面寻求危机的破解之道 (谢红军和吕雪ꎬ２０２２ꎻ Ｃｏｒｄａｚｚｏ ｅｔ ａｌ ꎬ２０２０ꎻＨｓｕｅｈꎬ２０１９)ꎮ ＥＳＧ是一种关注企业环境、 社会、 公司治理绩效而非传统财务 绩效的投资理念和企业评价标准ꎬ 是一种高度契合当前经济社会发展的新兴理念ꎮ 这种新兴的经营 理念推动了企业由利润驱动到绿色成长的转型ꎬ 对促进社会和经济可持续发展有深远的意义ꎮ 在可持续发展背景下ꎬ 越来越多的企业披露 ＥＳＧ 实践信息 (Ａｕｒｅｌｉ ｅｔ ａｌ ꎬ２０２０ꎻＷｉｄｙａｗａｔｉꎬ ２０２０)ꎮ ＥＳＧ 表现较高的企业往往经营风险更低、 回报更高ꎬ 并且在危机时期更具韧性、 弹性 (Ｃａｒｄｏｎｉ ｅｔ ａｌ ꎬ２０２０ꎻＣｕｎｈａ ｅｔ ａｌ ꎬ２０２０)ꎮ 然而ꎬ 企业的ＥＳＧ实践往往具有成本高、 风险高、 正外 部性强等特点ꎬ 这些都会