高温来袭负荷迎新高，火电支撑用电量快速增长.docxVIP

比上升 15.90%；水电电量同比下降 32.9% ；核电电量同比增长6.30%；风电电量同比增长 23.05%；太阳能电量同比增长 0.10%。新增装机方面，5 月全国总新增装机 2612 万千瓦，其中新增火电 936 万 千瓦，新增水电 79 万千瓦，新增风电 216 万千瓦，新增光伏 1290 万千瓦。光伏装机持续高增。发电设备利用方面，1-5 月全国发电设备平均利用小时数 1430 小时，同比降低 2.19%。其中，火电利用小时同比 上升 2.62%；水电利用小时同比降低 23.30%；核电利用小时同比上升1.33%； 风电利用小时同比上升 10.76%；光伏利用小时同比下降 4.97%。煤炭库存情况、日耗情况及三峡出库情况方面，煤炭库存环 比上升；煤炭日耗环比上升；三峡水位同比持续下滑，三峡水库蓄水量同比有所回升。 月度电力市场数据分析：电网公司代理购电价格环比有所下降，同比上升明显。7 月，电网公司月度代理购电价格为 404.33 元/兆瓦时，相较燃煤基准价上浮 9.57%，环比下跌 0.74%，同比上浮 4.41%。广东7 月月度交易价格环比上涨，5 月现货价格环比下降；山西 6 月月度交易顶格上浮，现货交易价格环比下降；山东 6 月现货均价有所下降。 行业新闻：（1）6 月 11 日，我国首个沙漠、戈壁、荒漠地区风电光伏基地外送电的特高压工程——宁夏送湖南±800 千伏特高压直流输电工 程开工建设。（2）6 月 5 日，国家能源局印发《风电场改造升级和退役管理办法》。（3）6 月 13 日，福建省启动 2023 年海上风电市场化竞配，共 5 个场址、200 万千瓦。（4）6 月 14 日，国家发展改革委组织召开全国电视电话会议，对今年迎峰度夏能源保供各项工作进行再部署再安排，确保迎峰度夏能源电力供应保障平稳有序。 投资观点：我们认为，国内历经多轮电力供需关系紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤 电顶峰价值凸显；在电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设，或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们认为煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅 改善。电力运营商受益标的：粤电力 A、华能国际、华电国际、国电 电力等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商受益标的：东方电气；灵活性改造受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。 风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期。 目 录月度专题：高温天气拉动尖峰负荷创新高，顶峰容量短缺激化电力供需矛盾 6 月度板块及重点上市公司股价表现 7 月度电力需求情况分析 8 月度电力供应情况分析 12 电力市场月度数据 19 6 月行业重要新闻 21 投资策略及行业主要上市公司估值表 22 风险因素 23 表 目 录表 1：山西电力市场 6 月月度交易情况 20 表 2：电力行业主要公司估值表 22 图 目 录图 1：顶峰容量及全国尖峰负荷情况（万千瓦） 6 图 2：各行业板块表现（ ，截止至 6 月 30 日） 7 图 3：电力板块各重点上市公司表现（ ，截止至 6 月 30 日） 7 图 4：全社会分月用电量对比（亿千瓦时） 8 图 5：全社会分月用电量同比增速对比（ ） 8 图 6：一产分月用电量同比增速情况（ ） 8 图 7：二产分月用电量同比增速情况（ ） 8 图 8：三产分月用电量同比增速情况（ ） 9 图 9：城乡居民分月用电量同比增速情况（ ） 9 图 10：制造业分月用电量同比增速情况（ ） 9 图 11：高技术装备制造业分月用电量同比增速情况（ ） 9 图 12：消费分月用电量同比增速情况（ ） 10 图 13：六大高耗能产业分月用电量同比增速情况（ ） 10 图 14：高技术装备子行业用电占比和新增贡献率（ ） 10 图 15：消费板块子行业用电占比和新增贡献率（ ） 10 图 16：六大高耗能板块子行业占比和新增贡献率（ ） 11 图 17：分地区 5 月当月用电量及增速情况 11 图 18：分地区 1-5 月累计用电量及增速情况 11 图 19：电力消费弹性系数情况 12 图 20：全国发电量累计情况 12 图 21：全国发电量分月情况 12 图 22：火电发电量累计情况 13 图 23：火电发电量分月情况 13 图 24：水电发电量累计情况 13 图 25：水电发电量分