商贸零售行业2023年中期消费逐步复苏，看好化妆品、黄金珠宝板块.docxVIP

图表 31: 2017-2022 年行业龙头门店数量对比 17 图表 32: 2017-2022 年行业龙头门店净增加情况 17 行业回顾：消费呈现复苏态势，部分重点个股表现亮眼 行业：国民经济企稳回升，消费呈现复苏态势 回顾2023年上半年：国民经济企稳回升，消费呈复苏回暖趋势。2023年上半年，社会 逐步恢复常态化运行，国民经济稳步增长。2020-2022年三年疫情期间受到压抑的消费需求持续释放，线下实体经济尤其是旅游、餐饮、零售等行业持续回升。从统计局 数据来看，2023Q1，居民人均可支配收入同比+5.10 ，环比2022年微升0.1pct，企稳回升，其中，城镇居民人均可支配收入同比+4.00?，环比2022年微升0.1pct，农村居民人均可支配收入同比+6.10?，环比2022年微降0.2pct，农村居民可支配收入仍有待恢复。社零数据方面，2023年1-5月社零累计同比增速为+9.30?，单月来看，社零同比增速从1-2月的+3.50 逐步恢复至5月的+12.70 ，消费呈现复苏态势。 图表1：全国/城镇/农村居民人均可支配收入累计同比 18 16 14 12 10 8? 6? 4? 2? 0? 居民人均可支配收入累计同比 城镇居民人均可支配收入累计同比农村居民人均可支配收入累计同比 资料来源：国家统计局、iFind、 图表2：社零总额同比增速及实际增速 图表3：社零餐饮收入、商品零售同比增速 3020100? 30 20 10 0? -10 -20 社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:实际当月同比 100 80 60 40 20 0? -20 -40  社会消费品零售总额:商品零售:当月同比社会消费品零售总额:餐饮收入:当月同比 资料来源：国家统计局、iFind、 资料来源：国家统计局、iFind、 展望未来：2023年把“着力扩大国内需求”作为首要任务，推动生活服务消费恢复。2023年3月4日-13日，十四届全国人大一次会议及全国政协十四届一次会议召开，会议指出，在过去一年，我国经济发展遇到疫情等国内外多重超预期因素冲击，面对经济新的下行压力，出台实施经济一揽子政策和接续措施，稳住了经济大盘，经济展现出韧性；2023年经济发展要坚持“稳字当头、稳中有进”，更好地统筹疫情防控和经济社会发展，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。会议阐述2023年经济工作八大重点，把“着力扩大国内需求”作为首要任务，把恢复和扩大消费摆在优先位置。 政策利好释放，扩大内需战略实施方案出台，消费市场有望稳步恢复。2022年12月14 日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，《纲要》指出，我国扩大内需机遇和挑战都有新的发展变化，应全面促进消费，加快消费提质升级。2023年3月13日，十四届全国人大一次会议表决批准2023年国民经济和社会发 展计划。计划提出，着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用； 综合施策释放消费潜力，从增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景等方面，打造高质量消费供给体系，持续提升传统消费，加快培育新型消费，不断壮大消费热点。 图表4：2023年“两会”扩大内需计划节选 2023 年“两会”扩大内需计划节选 增强消费能力 1）多渠道增加居民收入，促进居民想消费、敢消费、能消费；2）推进城乡区域联动、线上线下相结合的系列促消费活动； 着力扩大国 改善消费条件 1）加快推进国际消费中心城市及区域消费中心的培育建设；2）打造便民生活圈；3）建立县域商业体系；4）支持住房改善、养老服务等 消费，推动重点领域和大宗商品消费持续改善。 内需求，综 创新消费场景 1）鼓励发展消费新业态新模式新场景，推动线上线下商品消费融合发 展；2）引导电商企业培育新消费品牌；3）鼓励有条件地方积极发展首店经济、首发经济；4）培育文化和旅游消费新业态新场景。 合施策释放 消费潜力 鼓励绿色消费 鼓励有条件的地方对购买绿色智能家电、绿色建材等予以支持； 持续开展家电生产企业回收目标责任制行动；3）扩大绿色产品供给和消费。 资料来源：中国人民政府网、 行情：商贸零售行业表现不佳，科思股份、老凤祥表现亮眼 2023年1月1日至6月16日，申万31个一级行业涨跌不一，其中，传媒板块（+59.48?）、通信板块（+51.52?）、计算机板块（+37.49?）和建筑装饰板块（+13.17?）等行业领涨。商贸零售行业表现不佳，累计下跌17.17 ，跑输上证综指23.13个pct，位列第31名。重点细分板块方面，化妆品板块下跌4.36?，跑输上证综指10.32个pct，黄金珠宝板块上涨3.49?，跑输上证综指2.47个pct。重点个股方面，化妆品板块