石油化工行业6月动态报告：油价延续震荡，看好周期弹性与成长.docxVIP

目 录 一、石油和化工行业是重要支柱产业，关系国民经济命脉 2 （一）石油和化工行业上市公司 499 家，占全部A 股 9.6% 2 （二）石油和化工行业总市值 8.16 万亿，占全部A 股 8.8% 3 二、我国经济逐步复苏，石油化工行业竞争加剧 4 （一）我国经济持续复苏，能源消费低速增长 4 （二）油价显著影响行业盈利，预计 2023 年中高位运行 7 （三）我国主要石油化工产品需求增长总体乏力 9 （四）行业产能持续扩张，市场面临激烈竞争压力 12 （五）石油化工行业财务指标分析 12 三、我国石油化工行业步入成熟期，市场格局将重塑 13 （一）能源替代+参与主体增多，竞争愈加多元化 13 （二）上下游议价能力弱，行业盈利能力承压 14 （三）多项政策密集出台，确保行业绿色健康可持续发展 14 （四）我国石油化工行业步入成熟期，依旧存在成长空间 15 四、行业面临的问题及建议 16 （一）存在主要问题 16 （二）建议及对策 17 五、石油化工行业在资本市场中的发展情况 18 （一）行业收益率表现 18 （二）行业估值表现 18 （三）行业成长性分析 19 六、投资策略及推荐标的 20 （一）投资策略 20 （二）推荐组合表现 20 七、风险提示 21 插图目录 22 表格目录 22 一、石油和化工行业是重要支柱产业，关系国民经济命脉 我国石油和化工行业是以石油、天然气、煤炭等为原料生产满足人们生产生活需求的各种产品，是我国重要的支柱产业之一。中国石油和化学工业联合会数据显示，2022 年我国石油和化工行业实现营业收入 16.56 万亿元，同比增长 14.4%，创历史新高；实现利润总额 1.13 万亿元，同比下降 2.8%，基本保持历史高位。 石油和化学工业关系到国民经济命脉，大到工业、农业、交通、国防，小到每个人的衣食住用行，都离不开石油和化学工业。如，飞机、汽车、轮船、拖拉机、锅炉的燃料，金属加工、各类机械运转都需要用到的各类润滑材料，铺设公路用的沥青；高铁、汽车、建筑、家电等行业也都要用到来自石油和化工行业的塑料、橡胶制品；工业上或者家里用的天然气，农业用到的地膜、农药、化肥，纺织行业使用的化纤原料，玻璃制品生产用到的纯碱也是来自该行业； 等等。石油和化工行业产业链长、涉及面广、产品众多，且上下游关联非常紧密。依据中信证券行业分类，我们将整个石油和化工产业链分为 9 个子行业，包括石油开采、石油化工、煤炭化工、农用化工、化学纤维、化学原料、塑料及制品、橡胶及制品、其他化学制品。其中，石油化工行业处于整个产业链的中游，与上下游关联非常紧密。 石油化工是指以石油和低碳烷烃（乙烷、丙烷等）为原料，生产油品（汽油、煤油、柴油、燃料油、润滑油、石蜡、沥青等）和石化产品（“三烯”、“三苯”、合成树脂、合成橡胶等）的加工工业。化肥、碱等产品，以及通过“三烯”、“三苯”生产的其他品种的一些精细化学品，习 惯上已经不属于石油化工的范畴。考虑到石油化工行业处在整个产业链的中游环节，且整个产业链细分子行业众多，各细分子行业景气影响因素不一、表现各异，本报告重点围绕石油化工 行业进行阐述和分析，适当向产业链两端延伸。 （一）石油和化工行业上市公司 499 家，占全部 A 股 9.6% 截至 6 月 30 日，我国石油和化工行业共有 499 家上市公司，占到全部 A 股的 9.6%，在 A 股市场位居前二。其中，石油化工行业有 32 家上市公司，占我国石油和化工行业的 6.4%、占全部 A 股 0.62%。 图 1：石油和化工行业个股占比 13%4%1%6%2%12% 13% 4%1%6%2% 12% 4% 12% 46% 其他化学制品Ⅱ 塑料及制品 橡胶及制品 资料来源： ， （二）石油和化工行业总市值 8.16 万亿，占全部 A 股 8.8% 截至 6 月 30 日，我国石油和化工行业总市值 8.16 万亿，全部 A 股总市值 93.27 万亿，占到全部 A 股的 8.8%。其中，石油化工行业总市值为 1.28 万亿，占整个石油和化学工业 15.7%、占全部 A 股 1.4%。 图 2：石油和化工行业总市值占比 6% 3%28%29%16%7% 2% 8% 1%石油开采Ⅱ 石油化工 煤炭化工 农用化工 化学纤维化学原料 其他化学制品Ⅱ 塑料及制品 橡胶及制品 6% 3% 28% 29% 16% 7% 2% 8% 1% 资料来源： ， 在流通 A 股市值方面，我国石油和化工行业流通市值 6.09 万亿，全部 A 股流通市值 71.17 万亿，占到全部 A 股的 8.6%。其中，石油化工行业流通市值为 1.08