银行业2023年中期策略报告：把握中特估主线，开启价值重估.docxVIP

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2023-07-21 发布于北京
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银行业2023年中期策略报告：把握中特估主线，开启价值重估.docx

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目录一、2023 年银行股投资逻辑 .- 5 - 1、银行何时能够获得超额收益..............................................................................- 5 - 2、2023 年上半年银行股市场表现回顾..................................................................- 6 - 3、2023 年下半年银行股走势推演..........................................................................- 8 - 二、把握中特估主线，银行基本面向上共振......................................................- 10 - 1、中特估持续演绎，银行有望开启价值重估之路.............................................- 10 - 2、高股息+低估值+低机构持仓，估值具备提升基础........................................- 14 - 3、银行业绩低点已过，基本面趋势向上............................................................- 19 - 3.1、关于生息资产规模的判断.............................................................................- 19 - 3.2、关于净息差走势的判断.................................................................................- 22 - 3.3、关于手续费净收入的判断.............................................................................- 25 - 3.4、关于资产质量判断.........................................................................................- 28 - 3.5、关于 2023 年银行股业绩的最终判断............................................................- 35 - 三、专题：经济下行期间海外银行业盈利能力和估值如何变化？...................- 37 - 四、投资建议及重点关注公司..............................................................................- 45 - 五、风险提示..........................................................................................................- 47 - 图表目录图表 1、银行板块历史收益情况回溯（2009-2023*） .- 5 - 图表 2、银行股对主要指数的折溢价.....................................................................- 5 - 图表 3、银行板块历史收益情况回溯（2022-2023*） ..........................................- 6 - 图表 4、银行股相对估值.........................................................................................- 7 - 图表 5、银行板块历年涨幅居前标的汇总.............................................................- 7 - 图表 6、2023 年初至今银行个股涨跌幅.................................................................- 8 - 图表 7、中国特色估值体系相关事件梳理...........................................................- 10 - 图表 8、上市公司中，各行业国企数量及占比（家，