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正文目录 什么是浮息债券 1 债券利率随市场利率定期浮动的一般融资工具 1 浮息债券产生于 20 世纪 70 年代的欧洲 3 我国浮息债券发展经历三轮扩张 4 浮息债券投资价值 5 浮息债定价方式 5 浮息债的市场风险 7 久期 7 基点价值（DV01） 8 浮息债券的账务处理方式 8 金融资产分类 9 合同现金流测试 9 业务模式测试 10 初始确认和计量 11 后续确认和计量 11 利得和损失处理 13 金融资产的减值 13 浮息债发行情况 14 发行者为什么选择浮息债 14 历史发行情况 15 2022 年以来发行情况 17 浮息债投资情况 18 投资者为什么选择浮息债 18 投资浮息债的主要是哪些类型的机构 18 浮息债市场交易活跃度较低 19 浮息债与固息债比较 20 未来浮息债发展趋势 22 DR 系列相关浮息债发行受鼓励，规模或将继续扩大 22 DR 浮息债得到更多配套支持，投资积极性有望提高 23 风险提示 23 图表目录 图表 1：不同付息方式各债券对比 1 图表 2：不同付息方式债券存量市场占比情况（截至 2023 年 5 月 31 日） 1 图表 3：不同付息方式各债券基本要素对比 2 图表 4：历史浮息债券发行类型（截至 2023 年 5 月 31 日） 3 图表 5：浮息债券发行情况（单位：亿元，只） 4 图表 6：存续浮息债券各种类占比情况 5 图表 7：存续浮息债券各基准利率占比情况 5 图表 8：基准利率与到期收益率变化时债券价格表现情况 7 图表 9：金融资产类别的判定标准 9 图表 10：金融工具分类示意图 10 图表 11：浮息债券的初始确认和计量（作为资产） 11 图表 12：浮息债券利得和损失的账务处理（作为资产） 13 图表 13：金融资产信用风险状态判定标准及其损失准备计量方式 14 图表 14：浮息债券减值的处理方式（作为资产） 14 图表 15：浮息债券历史发行各基准利率占比情况 15 图表 16：浮息债券历史发行各债券种类占比情况 16 图表 17：浮息债券发行主体行业分布情况 16 图表 18：浮息债债券评级只数占比情况 17 图表 19：浮息债发行主体评级数量占比情况 17 图表 20：2022 年以来浮息债券发行类型 17 图表 21：2022 年以来浮息债券发行主体类型 17 图表 22：2022 年以来浮息债券基准利率类型 18 图表 23：2023 年一季度基金持有数量最多浮息债前十名情况 19 图表 24：浮息债券月度成交总额及占债券月度总成交额比例情况 20 图表 25：2023.01.01-2023.05.31 区间成交量前十浮息债情况 20 图表 26：浮息债券（16 国开 03）和固息债券（15 国开 20）基本情况 21 图表 27：浮息债券（16 国开 03）、固息债券（15 国开 20）全价（元）、价差（元）及 SHIBOR （3M） 21 图表 28：浮息债券（20 国开 18）和固息债券（20 国开 12）基本情况 21 图表 29：浮息债券（20 国开 18）、固息债券（20 国开 12）全价（元）、价差（元）及一年期LPR（%） 22 什么是浮息债券 债券利率随市场利率定期浮动的一般融资工具 根据付息方式的不同，债券主要可分为零息债券、贴现债券、固息债券、浮息债券、利随本清债券。零息债券在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率低于面值发行，到期时按面值一次性偿还，期限在 1 年以上；贴现债券与零息债券 类似，也是折价发行到期按面值偿还，但是期限在 1 年以内；固息债券在发行时确定一个固定的票面利率，按照该利率定期支付利息并在到期日偿还最后一期利息及本金；利随本清债券发行时也标明了票面利率，但是到期兑付日之前并不支付利息，所有利息会在到期日与本金一起偿付。浮息债券是发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券，是由有固定中长期资金需要的主体发行的一般融资工具。 图表 1：不同付息方式各债券对比 债券类型 定义 市场利率上行 市场利率下行 - - - 在票面上不规定利率，以低于票面金额的价格发行，到期时按 面额偿还本金的债券，期限在 1 年以内 贴现债券 零息债券 在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率低于面值发行，到 - - 期时按面值一次性偿还，期限在 1 年以上 票面利率固定 票面利率固定 票面利率固定 票面利率固定 发行时标明票面利率，但是到期兑付日之前并不支付利息，所 有利息会在到期日与本金一起偿付 利随本清债券 浮息债券 发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券 票面利率上行 票面利率下行固息债券 浮息债券 发行时规