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2023-07-21 发布于广东
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证券研究报告 | 公司深度报告 2023 年07 月17 日联科科技（001207.SZ ）炭黑产品差异化龙头之一，高压导电炭黑推进进口替代财务指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 买入（首次评级）营业收入（百万元） 1,447 1,835 2,069 2,499 2,961 股票信息增长率yoy （% ） 45.3 26.8 12.8 20.8 18.5 归母净利润（百万元） 164 111 128 230 341 行业基础化工增长率yoy （% ） 38.1 -31.9 14.8 79.5 48.6 2023 年7 月14 日收盘价（元） 17.68 ROE （% ） 12.4 8.3 7.5 12.1 15.6 总市值（百万元） 3,578.81 EPS 最新摊薄（元） 0.89 0.61 0.70 1.25 1.86 流通市值（百万元） 1,146.69 P/E （倍） 19.1 28.1 24.5 13.6 9.2 总股本（百万股） 202.42 P/B （倍） 2.4 2.3 1.8 1.6 1.4 流通股本（百万股） 64.86 资料来源：长城证券产业金融研究院近3 月日均成交额（百万元） 52.76 股价走势深耕于炭黑与白炭黑领域，积极推进产品结构升级。联科科技创立于 2001 年 4 月，是一家以二氧化硅和炭黑的研发、生产与销售为主营业务的高新技联科科技沪深300 28% 术企业，为国家级第四批专精特新“小巨人”企业。公司主要产品为炭黑以 21% 及二氧化硅，2022 年炭黑、二氧化硅销售收入分别为 11.40、6.37 亿元，合 15% 计占整体营业收入 96.82%。公司积极推进产品差异化战略，炭黑产品板块 8% 2% 重心逐渐向导电炭黑、色素炭黑等特种炭黑领域转移，二氧化硅产品重心逐 -5% 渐向高分散性二氧化硅、饲料用二氧化硅等高附加值领域转移。 -12% -18% 公司客户优势明显，下游产品型号丰富。公司地处山东，其作为我国最大的 2022-07 2022-11 2023-03 2023-07 轮胎生产基地为公司提供了丰富的下游客户资源。公司炭黑产品主要客户包作者括青岛双星、华盛橡胶、江阴博仕嘉、三角轮胎与山东昌丰。公司二氧化硅分析师肖亚平主要客户包括风神轮胎、三角轮胎、青岛双星、华盛橡胶、浦林成山等