什么是货币政策的“居中之道”？ 20230516-中金.docx

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2023-08-13 发布于北京
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什么是货币政策的“居中之道”？ 20230516-中金.docx

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证券研究报告 2023.05.16 银行什么是货币政策的“居中之道”？林英奇分析员 SAC 执证编号：林英奇分析员 SAC 执证编号： S0080521090006 SFC CE Ref ：BGP853 yingqi lin@cicc com cn 周基明分析员 SAC 执证编号： S0080521090005 SFC CE Ref ：BTM336 jiming.zhou@cicc SAC 执证编号： S0080121080063 hongming.xu@cicc 纵轴：相对值 (%) 纵轴：相对值 (%) 事件沪深300 事件沪深300 114 107 人民银行发布《2023 年第一季度货币政策执行报告》(下称《报告》) 1。 107 100 评论 100 93 86 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 股票股票目标 P/B (x) 名称评级价格 2023E 2024E 招商银行-A 跑赢行业 51.74 0.9 0.8 江苏银行-A 跑赢行业 11.60 0.6 0.5 宁波银行-A 跑赢行业 35.90 1.0 0.9 杭州银行-A 跑赢行业 18.42 0.8 0.7 常熟银行-A 跑赢行业 9.93 0.8 0.8 兴业银行-A 跑赢行业 23.19 0.5 0.5 成都银行-A 跑赢行业 19.00 0.8 0.7 93 86 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 股票股票目标 P/B (x) 名称评级价格 2023E 2024E 招商银行-A 跑赢行业 51.74 0.9 0.8 江苏银行-A 跑赢行业 11.60 0.6 0.5 宁波银行-A 跑赢行业 35.90 1.0 0.9 杭州银行-A 跑赢行业 18.42 0.8 0.7 常熟银行-A 跑赢行业 9.93 0.8 0.8 兴业银行-A 跑赢行业 23.19 0.5 0.5 成都银行-A 跑赢行业 19.00 0.8 0.7 平安银行-A 跑赢行业 18.46 0.6 0.5 南京银行-A 跑赢行业 12.60 0.7 0.6 中金一级行业：金融资料来源：Wind，彭博资讯，中金公司研究部 ? 银行 | 为何社融信贷低于预期？ ——4月金融数据解读 (2023.05.12) ? 银行 | 贷款投向监测：信贷复苏，从量到价 (2023.05.10) ? 银行 | 欧美银行