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由抢仿到创新的升级恒瑞医药艾瑞昔布获批上市意义重大 周一，投资公司会议报告了重点推荐的股票如下。 安信证券 广发证券 国泰君安 国信证券 海通证券 华泰联合 申银万国 招商证券 中金公司 中信证券 本周市场继续下行, 尤其是上证指数周四大幅跳空低开并震荡走低, 令市场情绪更感悲观。周五开盘后略微下探就已跌破今年年初的阶段低点2661点。策略方面, 我们前期已提示尽管从估值来看市场处于历史低位, 但新股的快速发行、解禁股的陆续涌向市场, 在中期内增加了市场大量的证券供应, 因此单纯从估值的角度出发制定操作策略仍显单薄。面对这样一个具有一定特殊性的市场时期, 投资者应采取偏于保守的策略。 国泰君安本周晨会推荐了恒瑞医药 (600276) , 公司研制的国家一类新药“艾瑞昔布片及原料”获得国家食品药品监督管理局颁发的《新药证书》及《药品注册批件》。艾瑞昔布是新一代非甾体抗炎类创新药, 主要用于缓解骨关节炎的疼痛症状, 这是恒瑞医药第一个获批上市的国家一类新药。 艾瑞昔布的生产上市, 国泰君安指出这一事件对恒瑞医药而言具 中国北车、国电南自、大富科技、郑煤机、天立环保、山推股份双鹭药业、秦川发展、中国太保、综艺股份、苏泊尔、康美药业金隅股份、恒瑞医药、辽宁成大、九龙电力、中国建筑、五粮液青岛海尔、杭氧股份、恒瑞医药、腾邦国际、人福医药、百大集团华业地产、恒瑞医药、中国南车、宁波银行、泸州老窖、湖北宜化蓝色光标、海南海药、海立美达、中国玻纤、中国铝业、硅宝科技东阿阿胶、中国联通、太阳鸟、中国太保、中国南车、伊利股份中国南车、省广股份、中信证券、海南橡胶、大杨创世、天虹商场苏宁电器、豫金刚石、中国联通、华海药业、中国建筑、盐湖股份盾安环境、海信电器、贵州茅台、康缘药业、恒瑞医药、中国神华 有标志意义, 将掀开公司成长的新篇章。如果说过去十年是恒瑞医药抢仿全球重磅品种的十年, 那么下一个十年将是公司收获专利品种的十年。凭借产品梯队, 恒瑞医药有望完成从“抢仿”到“创新”的华丽转身。 具体的看, 艾瑞昔布是新一代非甾体抗炎类创新药, 属于COX-2酶抑制剂, 主要用于缓解骨关节炎的疼痛症状。恒瑞医药于1999年开启该品种的临床前研究, 2002年进入临床一期, 被科技部列入国家“863计划。艾瑞昔布是公司第一个获批上市的国家一类新药, 有望成为5~1 0亿销售规模的重磅品种。 从市场规模来看, 我国类风湿性关节炎药物市场一直维持着快速增长的态势, 年复合增长率22.3%, 2009年的销售总额达到了38.56亿元, 同比增长高达41.86%, 甚至要高于近几年增长势头强劲的抗肿瘤和降压药市场。国泰君安预计, 此类药物未来能继续保持20%复合增速。估计国内类风湿关节炎用药市场的理论规模就达到140亿元;若市场占有率达到10%, 就能成为过10亿的重磅品种。 对于市场此前略有担忧的药品的安全性问题, 国泰君安的观点是昔布类安全性问题可控。2004年起昔布品种深陷“召回门”, 罗非昔布、伐地昔布、罗美昔布因心血管等不良反应事件退市。通过分析国际昔布类品种的临床试验数据, 国泰君安认为在合理剂量、适当疗程以及适应症范围内, 塞来昔布等安全性问题是可以得到控制的。2009年辉瑞塞来昔布全球销售额23.8亿美元, 仍保持全球抗风湿药处方量第一的品牌地位。 目前我国塞来昔布的市场份额在8%, 位列市场用药第4位;帕瑞昔布国内上市三年内销售迅速过亿。艾瑞昔布作用机理与塞来昔布等类似, 因此国泰君安认为依托恒瑞医药已有的强大销售优势, 艾瑞昔布有望快速实现放量, 销售规模达到5~10亿水平。 除了艾瑞昔布外, 公司还有多个专利药处于研发当中, 其中盐酸卡曲沙星 (新一代喹诺酮抗生素) 已完成临床实验, 正在审评过程中;瑞格列汀 (用于治疗Ⅱ型糖尿病) 的美国FDAⅠ期临床已结束。 业绩预测上, 国泰君安预计恒瑞医药2011~2013年EPS分别为0.80、0.98、1.24元, 同比增长23%、23%、26%。■