土地财政、房价泡沫与空间扩散效应_刘佳.pdfVIP

DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2022.12.031 财经纵横 土地财政、房价泡沫与空间扩散效应 刘 佳 （成都大学 马克思主义学院，成都 610106） 摘 要：文章利用2006—2019 年我国285 个地级及以上城市的相关数据，在估算各样本城市房价泡沫指数 的基础上，研究土地财政对房价泡沫的影响效应以及房价泡沫的空间扩散效应。结果显示：（1）土地财政是导 致城市房价泡沫产生和累积的重要因素，对房价泡沫的进一步膨胀具有推动效应，这种效应在东部地区表现得 最为强烈。（2 ）我国城市房价泡沫存在显著的空间自相关性，且随着区域跨度的不断增大而逐渐变小，全域自相 关性随时间的推移虽有小幅波动，但是整体上表现出增长趋势；城市房价泡沫的扩散效应不仅受到地理距离的 影响，还受到城市间已有经济联系的影响。（3）我国城市房价泡沫具有显著的空间扩散效应，周边城市房价泡沫 变动1%将会引起本地房价泡沫变动0.91% ，这种扩散效应在东部地区最为强烈，中部、西部地区次之，东北地区 最为薄弱。（4 ）城市规模越大，其房价泡沫的传递效应越强，其中，一线和二线城市房价泡沫的辐射半径大约为 400 公里和100公里。 关键词：房价泡沫；土地财政；空间扩散效应 中图分类号：F812 文献标识码：A 文章编号：1002-6487（2022）12-0154-04 0 引言 1 理论分析与研究假设 美国、日本房地产泡沫破裂以及由此导致的整体性经 1.1 土地财政对房价泡沫的影响 济衰退，吸引了众多国外学者关注房地产泡沫这一问题， 一般认为，土地财政的产生与1994年的分税制改革 [8] 已有的大量研究将投机性预期和货币政策作为房地产泡 密切相关 ，现行的财税体制结构导致地方政府承担着与 [1] 沫形成的主要因素。Abraham和Hendershott（1994）、Ar- 其财力极不匹配的事权，造成财政缺口不断扩大，为了弥 [2] thur和Andrew（2012）认为投机性预期是产生房地产市场 补财政缺口，地方政府不得不寻求预算外的增收，逐渐走 [3] 泡沫的主要原因。Frappa和Mesonnier（2010）、Sommer等 向以土地征用、开发和出让为主的财政模式。因此，依赖 [4] （2011）则基于货币政策的视角阐述了信贷资金对房地产 土地财政的地方政府有动机、有能力推动房价上涨。具体 泡沫产生的直接影响和潜在风险。国内学者从多个研究 体现在如下两个方面：一方面，房价的持续走高能够源源 视角探讨了房价泡沫产生的内在成因，包括住房供需、居 不断地吸引更多投机性资本，催生房地产市场繁荣，进而 民预期、投机行为、金融支持以及政策调控等因素，然而一 实现土地财政更加殷实的目