建筑建材行业报告：房地产数据仍承压，持续关注消费建材优质龙头.docx

证 证券研究报告： 建筑材料|行业周报 2023 年 8 月 22 日 市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 市场有风险，投资需谨慎 行业投资评 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情 行业基本情况 5607.56 5607.56 6793.88 5181.75 52 周最高 52 周最低 行业相 行业相对指数表现 2% 0% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% -16% -18% -20% -22% 2022-08 2022-11 2023-01 2023-03 2023-06 2023-08 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研 研究所 分析师:丁士涛 SAC 登记编号:S1340522090005 Email:dingshitao@ 近 近期研究报告 《7 月社融数据走弱，政策端发力依然 可期》 - 2023.08.14 建筑 建筑建材行业报告 (2023.08.14-2023.08.20) 房地产数据仍承压，持续关注消费建材优质龙头 ? 本周观点 房地产数据仍承压，持续关注消费建材优质龙头。 2023 年 1-7 月， 全国房地产开发投资 6.78 万亿元， 同比下降 8.5%； 房地产开发企业到位资金 78217 亿元， 同比下降 11.2%。2023 年 1-7 月， 商品房销售面积 6.66 亿平方米，同比下降 6.5%；商品房销售额 7.05 万 亿元， 同比下降 1.5%；房屋新开工面积 5.70 亿平方米， 同比下降 24.5%； 房屋竣工面积 3.84 亿平方米， 同比增长 20.5%。在房地产基本面处底部， 行业需求仍然偏弱的背景下，消费建材龙头中报业绩呈现的显著修复， 我们认为一方面来源于经过 2022 年行业至暗时刻， 中小企业迅速出清， 行业集中度提升，竞争格局有所优化；另一方面体现出消费建材各细分 赛道龙头通过优化调整渠道结构、下沉市场、开拓新品类等方式扩大市 场份额， 实现穿越地产下行周期的业绩增长。同时， 受益于原材料价格回 落、成本端压力减轻， 叠加其降低大 B 业务占比、发力点向毛利率、现 金流相对更优的 C 端和小 B 端业务调整，消费建材龙头的盈利水平和经 营质量有望持续修复。 天气好转水泥需求有所改善， 局部市场酝酿推涨。 水泥： 2023/8/14-2023/8/18，P.O 42.5 散装水泥全国市场均价为 396 元/吨，环比上周下降 0.34%，同比下降 12.19%。本周水泥煤炭价格 差为 291 元/吨， 环比上周增长 0.52%，同比下降 3.66%。供给方面：部 分省份维持错峰生产， 对供应压力有缓解。需求方面， 因为天气好转， 需 求趋于增长，但总体仍然是偏弱状态。水泥市场需求仍然偏弱， 但部分省 份会尝试推动涨价，主要是从季节周期角度会有行动。本周全国水泥磨 机开工负荷均值 47.15%，较上周上升 4.21 pct。极端天气结束， 受影响 区域的需求和生产恢复，磨机开工有明显提升。本周全国熟料库容比均 值为 69.63%，与上周相比上升 0.13 pct，上升幅度缩窄 0.43 pct。 玻璃：本周全国浮法玻璃周均价 2024 元/吨，较上周增加 45(+2.27%) 元/吨。截止 2023/08/17，浮法玻璃样本企业库存 4106.8 万重箱，环比 下降 1.36%，同比下降 40.04%，浮法玻璃日均产销超百的华北， 华南去 库相对明显。本周浮法玻璃行业平均开工率 80.98%，环比持平； 浮法玻 璃行业平均产能利用率 81.83%，环比增长 0.73%。本周以天然气/煤制气 /石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为 425/455/709 元/吨，环比上涨 43/43/41 元/吨。本周国内光伏玻璃市场整体成交尚可，库存持续下降。 近期组件厂家开工偏高， 随着生产推进， 部分刚需补货，短期需求端存支 撑。而鉴于组件环节成品库存偏高， 长线需求持续性仍需观察。 玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格弱势走低，但对中下游提货刺激 有限， 采购谨慎度较高。从需求端看， 需求延续弱势， 深加工厂新单跟进 量一般， 部分厂开工率不足，市场成交偏灵活下， 少量低价货源成交。从 供应端看， 周内池窑产线暂无调整， 市场在产产能维持平稳， 终端需求暂 无明显好转下， 整体交投氛围不温不火， 池窑厂库存呈连续增加趋势。本 周国内电子纱市场部分厂报价小幅提涨，电子布价格亦有小幅提涨，市 场交投氛围不温不火。电子纱市场来看，下半年部分池窑厂的电子纱产 线存冷修计划， 短期个别厂家以备货自用为主要目的， 少量外售， 多数企 业亏损情况下， 部分厂家报价小幅调涨。 请务必阅读正文之后的免责条