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可控核聚变专题分析商业化加速_能源发展有望迎来新突破 （报告出品方/作者：国信证券，黄秀杰、郑汉林） THF1核聚变优势显著，能源发展料迎接崭新突破 核聚变，即轻原子核融合变为较重原子核，发生质量亏损并转化成非常小能量的过程。核聚变发电技术作为一种清洁能源，具有能量密度高、功率大、原料来源广为和安全性较核裂变发电更高等优势，因此被广为表示就是能源问题的最终答案，赢得世界各国的重点高度高度关注和持续研究。 氘-氚核聚变同时同时实现难度相对最低，能量密度距强于现有能源形式 能量密度距强于现有能源形式，但能量转型效率或相对较低。2 克的氘和3 克的氚可以产生约 1.68 万亿焦耳的能量，换算成电力单位即为为 46.7 万kWh，约全幅73吨5500大卡煤炭加热或 20 克铀 235 核裂变产生的能量。不过，目前核能利用装置为了兼有经济性和安全性，反应堆内的压力和温度通常较低，能量转型效率因此相对较低。核裂变堆上上核电机组的热效率通常仅有 30%左右，低于燃煤机组。 核聚变领域存两个关键的技术指标，一个就是能量增益因子Q，所指的就是聚变反应中输出能量和输入能量之比，通常表示商业核聚变堆上上至少仍须Q nobres至10。由于核聚变的冷却、维持强磁场和冷却磁线圈等过程都仍须大量的能量输入，目前大部分实验的能量增益因子均大于 1，磁约束核聚变的记录就是欧洲携手环路（JET）装置的0.67，此外日本的 JT-60U 的氘氘核聚变同时同时实现了 1.25 的耦合增益。美国国家点火装置（NIF）分别于 2022 年 12 月和 2023 年 8 月的两次冷却同时同时实现了Q1，即为为能量天量输出，但由于惯性约束核聚变与磁约束的能量平衡和系统运转方式相同，其官方的Q 值与传统定义存一定区别。 另一个指标就是用做推断冷却的核聚变三乘积，根据劳森帕尔格，当等离子体温度、等离子体密度和约束时间这三个参数达致一定条件时，核聚变反应的能量产出率将大于能量损耗率，并且存足够多多能量并使核聚变反应均衡持续，也就代表核聚变成功冷却，通常将这三个参数的乘积作为判定核聚变冷却的指标。 原料来源相对广为，安全性优于核裂变堆上上 第一代核聚变燃料涵盖氘和氚两种氢元素同位素，第二代核聚变燃料还仍须氦3。氘储量多样，提取技术明朗。氘在地球上的原子量为0.016%，大多以重水形式存，海水中氘的浓度大约为 30mg/L，地球海洋中的氘含量可能将将多于40 万亿吨。有关报价说明，每千克重水价格在数千至一万元以上。氚细胞分裂技术有待进一步突破。氚在地球上含量较太太少，且半衰期仅12.4 年，因此核聚变所使用的氚都就是人工制备的。除核裂变堆重水中可能将将含有少量氚外，主要通过热中子空袭锂 6，并使其核裂变变为氚和氦 4 原子回去以以获取。根据美国地质勘探局的数据，目前全球已探明储量的锂资源量 8900 万吨，锂资源储量2200 万吨，其中锂6的原子量约为 7.5%。但目前氚的细胞分裂技术依然有待突破，现有唯一的商业来源19座加拿大 CANDU 反应堆，每座反应堆每年可以生产 0.5kg 氚，价格仅约3 万美元/克。而按30%效率排序，核聚变堆每生产 1 亿 kWh 电力就仍须消耗约2.1kg 氚。除此之外，氘氚核聚变产生的中子可以随身携带大量能量，仍须通过氚细胞分裂吸收这部分能量以维持核聚变的能量平衡。因此，如何船的细胞分裂技术仍就是核聚变商业化仍须解决的关键问题之一。月球土壤氦 3 含量距强于地球，或可以全面性积极开展第二代核聚变技术研究。据有关观测结果，月球上的氦 3 储量或多于一百万吨，距强于地球储量。2022 年9 月，我国科学家已首次成功获得嫦娥五号月壤中氦 3 含量及其最优提取参数。虽然第二代核聚变的难度很大，但理论上仍存同时同时实现的可能性。在未来，或可以通过提取月壤中的氦3为地球提供更多更多燃料，甚至轻而易举为月球基地提供更多更多能源。 得益于极高的能量密度，氘氚聚变度电燃料成本相对较低。我们对氘氚聚变的燃料成本进行测算，假设重水价格为 10000 元/kg，电解产生氘气的用电成本忽略不计，则氘的单价约为 5 万元/kg。氚则完全由锂 6 转换。上海钢联2023 年8月11日数据显示，电池级碳酸锂报价 24.55 万元/吨，按照锂6 丰度为7.5%的相对比例估算锂 6 元素价格约为 1600 万元/吨。1 个锂 6 原子可以产生1 个氚原子，假设转换率 80%，由于氚增殖技术难度较大，假设氚的价格为理论计算的5倍，则氚的价格约为 20 万元/kg。假设聚变机组的发电效率约为30%。测算得氘氚聚变的燃料成本约为 0.0050 元/kWh。 氘氚核聚变燃料成本随其燃料单价的敏感性分析比如上疏右图，氚的单价在完备值的基础上提高 5 万元/kg，度电燃料成本较完整估值