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卓胜微研究报告设计与制造兼修_与兼具的射频平台 一、设计+生产全面发展，打造出射频芯片平台 （一）射频解决方案商，器件、模组全系列全面全面覆盖 公司著眼于射频集成电路领域的研究、研发、生产与销售，主要向市场提供更多更多射频控制器、射频低噪声放大器、射频滤波器、射频功率放大器等射频前端分立器件及各类模组产品解决方案，同时公司还对外提供更多更多低功耗蓝牙微控制器芯片。公司射频前端芯片产品主要应用于三星、华为、小米、vivo、OPPO等手机终端厂商的产品，同时还可以应用于智能穿戴、通信基站、汽车电子、蓝牙耳机、VR/AR设备及网通数据传输设备等仍须无线连接的领域。公司低功耗蓝牙微控制器芯片主要应用于智能家居、可以配戴设备等电子产品。 公司在射频领域具备多年的技术积累，一直积极主动资金投入研发技术创新与资源布局，著眼提高核心技术竞争力。目前，公司正全力大力大力推进自建好完善生态链的建设，资源整合设计、材料、器件、工艺和内置技术等资源优势，打造出射频智能生产资源平台。充分利用长期回去的技术积累和竞争优势，公司将持续夯实在射频领域的布局，在保持并深入细致拓展手机等移动智能终端领域的同时，深入细致挖掘通信基站、汽车电子、网通数据传输设备、物联网等应用领域的市场机会。公司秉承独立自主研发核心技术与资源平台建设，随着5G通信技术的发展，公司已变成国内少数对标国际领先企业的射频解决方案提供商之一。 公司已基本同时同时实现射频前端分立器件和射频模组的全面全面全面覆盖。公司产品品类从较为单一的射频低噪声放大器、射频控制器至射频低噪声放大器、射频控制器、射频滤波器、射频功率放大器的四大射频器件完善全面全面覆盖；产品类型从分立器件至射频模组逐步多样，并具备根据各种应用领域市场需求有效率内置各类模组的技术能力。模块化就是射频前端领域取悦技术和产品复杂化的必然趋势。公司产品从分立器件逐步向射频模组过渡阶段，射频模组产品总收入占总营收的比重呈现逐年提升的趋势，截止2022年，射频模组销售占到至比达至30.42%，较去年同期提升4.51个百分点。 (二）骏业日崭新，从Fabless至Fab-Lite 2022年公司经营模式由Fabless模式正式宣布正式宣布变为Fab-Lite模式。公司采用纵向一体化经营和Fabless循序的方式，积极开展关键技术和工艺的研发及产品的产业化生产，形成从研发设计、晶圆生产、PCB测试至销售的完善生态链。此次模式转型将有助于提高公司协同能力，加强各环节的独立自主控制力，进一步进一步增强公司竞争力。Fab-Lite模式既可以同时同时实现对应用领域设计相匹配的工艺研发、产品质量和可靠性的苛刻把往上、工艺技术的快速运算技术创新、及新产品研发周期的掌控调节以满足用户不断变化的市场需求。同时，也可以减少模拟芯片企业对代工厂的依赖，有效率应付市场变化、解决追加新增产能问题，兼有生产效率和产品性能，极具成本效益。 (三)稳定环境治理，研发驱动脱胎换骨 以公司创始人为核心的技术团队均于国内外一流大学或研究所赢得博士或硕士学位，并曾供职国内外知名的芯片设计厂商，具备优秀的技术能力和多样的产品开发经验。公司已逐步建立了明朗的射频器件及模组研发设计和工艺团队，研发团队核心成员具备多年射频器件的设计、研发、工艺调试，以及多样的射频芯片及模组的PCB技术经验。公司实际掌控人为许志翰、冯晨晖、唐壮，三人为一致行动人。许志翰就是荟智携手的唯一普通合伙人及继续执行事务合伙人，许志翰所抱持荟智携手76.41%的份额。 公司不断加强生产工艺和技术人才队伍的建设。基于公司长期的战略布局及芯卓半导体产业化项目的人才需求，2022年公司研发人员快速增长，从上年同期的457人快速增长至838人，同比快速增长83.37%。2022年公司研发资金投入4.49亿元，较上年同期快速增长47.66％。 公司上市后持续发售股权激励计划，建立合理有效率的激励机制，以存留和取悦有关人才为公司发展持续助力，以保证公司发展战略的顺利推行。最新一期股权激励于2023年4月推行，计划牵涉到的颁给鞭策对象不少于205人，涵盖高级管理人员、中层管理人员、技术（业务）骨干人员，覆盖范围最甚广。 （四）市场需求企稳，业绩2023Q2环路减至 业绩随其市场需求大幅大幅下滑，2023Q2环比提高。公司下游应用领域以消费电子居多，全球经济增长速度大幅下滑并使公司主要下游应用领域智能手机市场需求疲软，2023年Q1公司同时同时实现营收7.12亿元（同比增长速度-46.50%，环比增长速度7.67%），归母净利润1.16亿元（同比增长速度-74.64%，环比增长速度38.25%）。据公司2023年半年度业绩剧场版，公司预计2023年半年度同时同时实现营业收入16.65亿元，较去年同期下降25.48%,其中2023年二