柯力传感-市场前景及投资研究报告：力学传感，国内龙头.pdf

公司研究 证券研究报告 仪器仪表Ⅲ 2023 年09 月03 日 柯力传感（603662 ）深度研究报告 强推（首次） 目标价：42.2 元 力学传感青萍之末，国内龙头微澜之间 当前价：32.22 元  深耕应变式传感器领域，开拓工业物联网新空间。柯力传感成立于1995 年， 作为国内应变式传感器的龙头企业，公司在夯实硬件层多物理量传感器、称重 仪表等核心产品的基础上，围绕物联网战略实现转型升级，构建了工业物联网 一体化解决方案。公司下游主要覆盖交通、冶金、工程机械等衡器客户，并积 极开拓海洋工程、石化、医疗卫生等非衡器领域的新客户。  应变式传感器蓬勃发展，六维力传感器有望迎来高速增长期。应变式传感器 作为我国“强基工程”的核心关键部件之一，市场规模不断扩大，2022 年市 场规模达到30.57 亿元。六维力传感器作为维度最高的力觉传感器，技术和生 产壁垒高；据 GGII 预计，2023 年我国市场六维力传感器销量有望突破 6700 套，同比增速近 40%；叠加下游应用层工业机器人、人形机器人等领域的需 求放量，市场规模有望保持高速增长。ATI 、柯力、坤维等厂商正加快布局六 维力传感器领域。随着技术路线的多元、产品矩阵的完善、产品成本的下降以 公司基本数据 及国产化率的提升，六维力传感器正迎来蓬勃发展的黄金时期。 总股本(万股) 28,250.50  立足应变式传感器，内生+外延拓宽产品矩阵。在国内市场，公司是多年全国 已上市流通股(万股) 28,082.99 第一市场占有率力学传感器品牌；在国外市场，公司实施差异化的品牌战略， 总市值(亿元) 91.02 拥有较高的知名度，海外营收占比持续提升。公司推进严格的质量管理体系以 流通市值(亿元) 90.48 及高强度的研发投入，应变式传感器取得了OIML、NTEP 、CE 等众多计量认 资产负债率(%) 33.19 证，性能指标领先。通过 “内生+外延”的方式，公司横纵向拓宽传感器产品 每股净资产(元) 8.61 矩阵，横向参股意普兴、驰诚电气，推进气体传感器、光栅传感器等产品布局， 12 个月内最高/最低价 39.05/13.81 纵向逐渐进入非衡器市场。公司自研的三维力、六维力等多维力传感器已处 于小批量试制阶段，具有高精度、高灵敏度、抗偏载能力强、维间耦合小等 市场表现对比图(近12 个月) 特点，可应用于机器手臂运动、医疗设备等高精尖场景。 2022-09-02~2023-09-01  物联网推动传统产业革新，向一体化解决方案迈进。物联网以工业作为核心 140% 下游应用，积极推动传统制造业向智能化方向发展。公司作为国内较早进行物 88% 联网业务布局的企业，积累了关键技术、营销渠道、应用案例等丰富资源；公 司先后成立十大工业物联网事业部，工业机器人、起重机械、仓储等相关系统