技术并购对企业创新绩效的影响研究——基于高管团队社会资本调节效应的分析.pdfVIP

COMMERCIAL ACCOUNTING 论 坛 技术并购对企业创新绩效的影响研究 ——基于高管团队社会资本调节效应的分析 李斌（博士）宁新宇 郑运慧通讯作者 （中国地质大学（武汉）经济管理学院湖北武汉430078） 【摘要】文章利用高新技术企业并购交易数据，分析了技术并购与企业创新绩效的关系，并检验了高管团队社会资本 在二者之间的调节效应。研究发现：技术并购能显著提高企业创新的直接产出与长短期市场绩效，且存在滞后效应。 高管团队社会资本能显著提升企业创新的直接产出，加强了技术并购与直接产出、短期市场绩效的正相关关系，但对长 期市场绩效的调节作用有限。相关结论对探索技术并购与企业创新绩效之间的关系，并有针对性地利用高管团队社会 资本改善企业技术并购效率，具有一定的理论与实践参考价值。 【关键词】技术并购；创新绩效；社会资本 【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1002-5812（2023）11-0013-07 ［8］ 的过程中扮演着重要角色，引起了学术界的广泛关注 。 一、引言 高阶理论认为，高管团队社会资本是指高管团队成员依靠 党的二十大报告指出，教育、科技、人才是全面建设社 其社会关系从企业内外部社会网络中获取稀缺资源的能 ［9］ 会主义现代化国家的基础性、战略性支撑，必须坚持科技是 力 。在以往的研究中，高管团队社会资本对企业创新的 ［9］ 第一生产力、人才是第一资源、创新是第一动力，深入实施 影响最初集中于关系网络的两分法研究 。随后，学界从 创新驱动发展战略。“十四五”规划纲要提出，要促进各类创 多种角度探究高管团队社会资本对创新行为的影响，如动 新要素向企业集聚，形成以企业为主体、市场为导向、产学 态能力、失败学习、金融资本、政治关联、双重网络等。而高 研用深度融合的技术创新体系。就企业创新过程而言，企 管团队社会资本在技术并购中扮演的角色和作用机制仍有 业的技术知识资源具有异质性、不确定性和难以模仿的特 待探索检验。只有弄清其在技术并购影响企业创新绩效过 性，是获得超额收益和竞争活力的关键。因此，企业既要夯 程中的路径，才能更好地发挥高管团队社会资本的优势。 实内源性创新，也需要积极探索外源性创新。近年来，随着 因此，研究技术并购对企业创新绩效的作用机制，探索高管 我国并购市场的快速发展，以促进企业外源性创新为目标 团队社会资本在其中发挥的调节效应，在实践中有助于企 的技术并购不断涌现。普华永道、中关村研究院等专业机 业提升技术并购效率，促进我国资本市场的良性发展。 构的统计显示，自2012年起，技术并购的数量和金额增幅 鉴于此，本文以我国沪深A股高新技术企业的并购交 均远超整体并购市场，2017年我国高新技术企业并购金额 易数据为样本，通过构建技术并购对企业创新绩效影响的 占总体比例约为32.5%，较上年增长8%左右。从事科研与 理论框架，选取高管团队社会资本为调节变量，检验三者之 技术开发的高新技术企业，是技术并购的主体，也是创新体 间的关系，以期丰富相关领域的研究文献。 系的中坚力量。纵观学术界关于技术并购对企业创新绩效 二、理论分析与研究假设