8月货币数据点评：政府债券支撑社融回暖.pdfVIP

[ [Table_Title] 宏观数据点评 宏 观 政府债券支撑社融回暖——8月货币数 研 挖掘价值 投资成长 究 / 据点评 数 据 点 [Table_Author] 东方财富证券研究所 评 / 2023 年 09 月 12 日 证券分析师：曲一平 证 证书编号：S1160522060001 券 研 [Table_Summary] 联系人：陈然 究 【事项】 电话：021 报 告 [Table_Reports] ◆ 据央行8 月金融统计数据，中国8 月份社会融资规模增量为3.12 万 相关研究 亿元，较7 月高2.59 万亿元，较去年同期高0.65 万亿元；8 月末广 《新订单重返扩张区间，国内复 义货币(M2)余额同比增长10.6%，较7 月份低0.1 个百分点；人民币 苏持续——8 月PMI 数据点评》 贷款余额同比增长 11.1%，增速较7 月份低持平。 2023.09.04 《经济恢复基础待加固，预计政 策由观察期进入发力期——7 月 【评论】 经济增长数据点评》 2023.08.21 ◆ 专项债发行提速是社融回升主因。8 月份社融同比多增6488 亿元，其 《如何看待近期汇率波动，后续 中，政府债券同比多增8755 亿元。上半年地方专项债发行进程落后 怎么看？》 于去年同期，当前政策明确要求今年新增专项债券力争在9 月底前基 2023.08.14 本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在 10 月底前使用完 《从超大特大城市更新出发，对 毕，因此三季度以来政府债券对社融的正向拉动明显增强，预计9 月、 未来十年投资规模和发展模式进 10 月专项债发行还将继续加速，对社融增量形成支撑。 行展望》 ◆ 居民、企业信贷需求整体偏弱。一方面，居民部门中长贷同比少增， 2023.08.04 反映购房信贷需求不足。另一方面，企业短贷减少、中长贷增长的分 《供需趋于均衡，去库存压力边 化格局未变，且中长贷主要受政策推动，企业信贷并未完全用于生产 际缓解——7 月PMI 数据点评