稀土行业深度分析：战略稀缺资源，致知力行，继往开来.pdfVIP

有色金属 1.54/1.63/1.73 万吨；预计全球家用变频空调行业合计需求分别为 1.25/1.30/1.35 万吨；预计我国节能电梯行业合计需求分别为 1.13/1.30/1.50 万吨。人型机器人有望打开高性能稀土永磁材料需 求新空间。根据高工机器人产业研究所预计，2026 年全球人型机 器人在服务机器人中的渗透率有望达到3.5%，市场规模超20 亿美 元，到2030 年，全球市场规模有望突破200 亿美元。据高盛预测， 在技术得到革命性突破的理想情况下人形机器人2025-2035 年销 量CAGR 可达94%，2035 年市场规模达1540 亿美元。 ⚫ 稀土作为我国重要的稀缺战略资源，由于其优异的金属特性，广泛 应用于高新材料、冶金、军工、石油化工、玻璃陶瓷、农业等行业， 近年来随着我国大型稀土集团的组建以及黑稀土基本出清，稀土行 业进入新发展阶段，伴随新能源汽车、风电、工业机器人、人型机 器人、变频空调、节能电梯等行业快速发展，稀土需求有望稳步提 升。且我国是全球唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国 家，竞争优势凸显，龙头公司有望充分受益。（1）稀土上游资源端 我们建议关注世界轻稀土龙头企业北方稀土（600111.SH）、国内 重稀土龙头企业中国稀土（000831.SZ）、国家级稀土集团广东省 稀土集团的核心企业广晟有色（600259.SH）。（2）稀土精深加工 端我们建议关注国内新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料 的领先供应商金力永磁（300748.SZ）以及生产高性能钕铁硼磁材 的龙头公司。 风险提示：（1）全球宏观经济下行超预期；（2）产能供给不及预期； （3）地缘政治冲突。 第2页 / 共56页 有色金属 内容目录 1. 稀土简介、稀土分类与稀土矿分布 6 2. 稀土生产流程及产业链 12 2.1. 稀土采选13 2.2. 稀土冶炼分离13 2.3. 稀土精深加工产品分类及生产流程14 2.4. 稀土循环回收18 3. 稀土行业系列政策与稀土价格 19 4. 稀土供给 24 4.1. 我国稀土储量和产量位居世界第一24 4.2. 稀土冶炼分离产品产量 25 4.3. 近年来我国稀土矿开采、冶炼分离总量控制指标呈现逐年增长趋势26 4.3.1. 稀土功能材料产量27 5. 稀土下游需求未来重点增长领域 28 5.1. 新能源汽车：永磁同步电机及汽车零部件对钕铁硼需求有望稳步提升29 5.2. 风力发电：直驱、半直驱型风机对钕铁硼需求有望增长33 5.3. 机器人产品：人型机器人有望打开高性能稀土永磁材料需求新空间37 5.3.1. 工业机器人39 5.3.2. 人型机器人41 5.4. 变频空调：高性能变频空调市占率有望继续提升42 5.5. 节能电梯：永磁同步曳引机对钕铁硼需求有望继续提升46 6. 稀土进出口 49 6.1. 2022 年我国稀土进出口情况50 6.1. 2023 年1-6 月我国稀土进出口情况52 7. 投资建议 54 8. 风险提示 55 图表目录 图1：全球主要稀土矿产资源分布图 10 图2 ：中国主要稀土矿床（点）分布图 11 图3 ：稀土产业链 12 图4 ：磁性材料分类 15 图5 ：永磁铁氧体磁体的生产工艺流程 16 图6 ：烧结钕铁硼永磁材料的生产工艺流程 18 图7 ：单一稀土氧化物价格综合指数 19 图8 ：稀土价格指数 20 图9 ：2022 年全球稀土储量（单位：公吨） 24 图10：2022 年全球稀土矿产量（单位：公吨） 25 图11