消费金融债如何助力宽信用？.pdfVIP

债市启明系列 ｜2023.8.24 目录 消费金融债再出发 3 存量消金与汽车金融债有何特点4 消金与汽金或为扩大消费重要抓手 6 信用市场展望与投资策略 7 风险因素 7 可转债市场回顾及观点 9 可转债市场回顾 9 可转债市场周观点 10 风险因素 10 插图目录 图1：消费金融与汽车金融债券发行规模变化情况（单位：亿元）4 图2 ：消费金融与汽车金融资产支持证券发行规模变化情况（单位：亿元）4 图3 ：存量消费与汽车金融债务工具品类分布情况（单位：亿元）4 图4 ：存量消费与汽车金融债务工具等级结构（单位：亿元） 5 图5 ：存量消费与汽车金融债务工具期限结构（单位：年） 5 图6 ：消金债平均利差变化情况（单位：bps）6 图7 ：汽车金融债平均利差变化情况（单位：bps）6 图8 ：中国社零总额同比增速情况（单位：%）6 图9 ：乘用车零售与批发销量同比增速情况（单位：%）6 图10：2021 年8 月23 日至2023 年8 月23 日公开市场操作和到期监控（亿元） 8 图11：2017 年1 月1 日至2023 年8 月23 日流动性投放和回笼统计（亿元） 9 图12：2023 年8 月23 日人民币对各币种汇率当前值相对于前一日值变化百分比 9 表格目录 表1：2009 年消费金融公司相关政策 3 表2 ：存续转债列表 10 2 债市启明系列 ｜2023.8.24 ▍消费金融债再出发 消费金融债是指消费金融公司所发行的债务融资工具。根据 2013 年《消费金融公司 试点管理办法》，消费金融公司是为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行 金融机构。消费金融债，是指消费金融公司所发行的债务融资工具，是其他金融机构债的 一种，因其债务期限长，融资成本较低，成为消费金融公司理想的融资工具。我国关于消 费金融公司的政策起源于 2009 年，消费金融政策经历试点、扩张、收紧等阶段，逐步走 向规范。截至2023 年8 月，共有31 家消费金融公司，其中包括23 家银行控股的消费金 融公司。 表1：消费金融公司相关政策 时间 政策 主要内容 2009 《消费金融公司试点管理办法》 启动消费金融公司试点审批工作。 北银消费金融公司、中银消费金融公司、四川锦程消费金融公司、 2010 四家消费金融公司成立 捷信消费金融公司等四家消金公司成立。 2013 《消费金融公司试点管理办法》（修订） 消费金融公司可以经批准发行金融债券。 《关于积极发挥新消费引领作用加快