公募基金美联储加息进程步入尾声，QDII债基配置价值几何？.pdfVIP

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2023-09-17 发布于北京
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公募基金美联储加息进程步入尾声，QDII债基配置价值几何？.pdf

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公募基金专题报告内容目录 1. QDII债券型基金概览 4 1.1.QDII债券型基金历史沿革4 1.2.QDII基金青睐中资美元债4 1.3.QDII债券型基金主要优势5 2. 从收益拆解看当前时点QDII债基的配置价值6 2.1.QDII债基收益拆解6 2.2. 通过核心变量判断QDII债基的投资时机7 2.2.1. 中资美元债分析框架7 2.2.2. 从美债基准利率看票息性价比8 2.2.3. 从中美利差角度看QDII综合性价比 9 2.2.4. 信用风险为不确定因素10 2.3. 汇兑收益和风险管理 11 2.4. 基于收益拆解的综合分析 13 3. QDII债基梳理与优选 13 3.1.QDII债基梳理 13 3.2.QDII债基优选 15 3.2.1. 富国全球债券人民币（100050.OF） 16 3.2.2. 博时亚洲票息人民币（050030.OF） 17 3.2.3. 易方达中短期美元债A 人民币（007360.OF）19 3.2.4. 华安全球美元票息A 人民币（002426.OF）20 4. 风险提示 21 5. 附录 22 5.1. 华宝证券基金分类标准22 5.2. 全部QDII债基持仓特征汇总22 图表目录图1： QDII基金规模分布情况（亿元） 4 图2：基金公司QDII债基规模分布情况（亿元）4 图3： QDII债基前五大债券-券种数量分布（2023H1）5 图4： QDII债基前五大债券-中资美元债行业分布（2023H1） 5 图5： QDII债基与其他类型基金收益率相关性 5 图6：基于基金财务报表的QDII债基收益拆解 7 图7：中资美元债分析框架7 图8：高等级中资美元债和同期限美国国债到期收益率（%） 8 图9：高收益中资美元债和同期限美国国债到期收益率（%） 8 图10： 2023 年1-7 月10Y 美国国债收益率走势（%）9 图11：中美10 年期国债和中美利差走势 10 图12：中美债基收益差值与中美利差走势 10 图13： QDII债基中资美元债数量分布（2023Q2）11 图14： QDII债基中资美元债数量分布（2022Q4）11 图15：中美利差及美元兑人民币汇率变动情况（2013 年以来）12 图16：离岸人民币汇率和锁汇收益率 12 图17：锁汇收益率和中美利差 12 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券 2/26 公募基金专题报告图18：近一年QDII债基美元份额在美债震荡上行/下行区间内业绩表现（截止2023 年8 月21 日） 15 图19：富国全球债