投资策略研究：以历史为鉴，CPI负增后稳字当头.docxVIP

内容目录 以史为鉴：21 世纪中国三次 CPI 同比转负 4 2001.11-2002.12：亚洲金融危机的余波 4 2009 年 2 月至 2009 年 10 月：次贷危机 7 2020 年 11 月至 2021 年 2 月：猪价跳水叠加高基数影响 9 当前情形与 2002 年左右更加类似 11 行业因子视角：政府重点发力方向在始末均能跑出正超额 13 风险因子视角：大市值、低波动以及财务因子效果显著 15 市值因子 15 红利因子 16 动量因子 16 波动率因子 17 营收增速因子 17 ROE 因子 18 行业为底、多因子打分构建稳健组合 19 风险提示 21 图表目录 图表 1： 2000 年后三次中国CPI 同比负增区间 4 图表 2： 1995-2005 中国物价指数同比增速 5 图表 3： 1992-2005 中国 CPI 与固定资产投资同比 5 图表 4： 1995-2004 年人民币贷款余额同比 6 图表 5： 国有企业就业人数变化 6 图表 6： 美元兑人民币中间价 7 图表 7： 中国出口金额当月同比 7 图表 8： 2008-2010 中国 CPI 当月同比 7 图表 9： 2005-2015 中国 GDP 累计同比 7 图表 10： 2003-2007 中国 CPI 同比 8 图表 11： 2