城投随笔系列：株洲，裂变.docxVIP

目录 这些年，株洲市平台有哪些变化？ 3 株洲，产业兴城 8 化债、聚焦、裂变，腾飞 12 4 小结 18 5 风险提示 20 插图目录 21 表格目录 21 近几年里，市场对于湖南的改观是显著的，一方面湖南的经济基础和产业发展并不弱，另一方面也离不开整个区域在债务管控和化解上的努力：不管是湘潭区域底线风险的缓释，还是整体融资秩序和债务管控机制上的深化，均为市场所认知、认可。 以上种种给与了市场参与湖南城投债的底气与信心，但结构上还是存在着较大的分化，毕竟债务水平还是不低，认可度的提升也尚需时日。尤其是株洲，此前负面舆情的冲击还有余温，当前节点仍有较高利差水平，如何考虑其中风险与机会？本文聚焦与此。 图1：湖南省城投利差（bp） 图2：长沙、岳阳、常德、衡阳、株洲城投利差（bp） 500 400 300 200 100 湖南 AAA AA+ AA  400 300 200 100 长沙市 岳阳市 常德市 衡阳市 株洲市 2023-062023-022022-102022-062022-022021-102021-062021-022023-082023-062023-042023-02 2023-06 2023-02 2022-10 2022-06 2022-02 2021-10 2021-06 2021-02 2023-08 2023-06 2023-04 20